隐藏在A股年报里的“隐形冠军”

隐藏在A股年报里的“隐形冠军”,第1张

文:天风宏观宋雪涛

什么是隐形冠军?

“隐形冠军”通常是某一个缝隙市场的领袖 。一方面,这些企业在某些细分领域是绝对的领先者,有的全球市场份额甚至超过50%,所以称之为“冠军”;但另一方面, 相比巨头而言, 它们的规模不大,对于普通大众而言,它们是默默无闻的中小企业,产品往往隐藏在价值链的后方 ,无法从最终产品中辨认出它们的存在 ,所以称之为“隐形”。

相比像华为这样既在终端大放光彩,又有强大技术保障的“月亮”,“隐形冠军”就像是隐藏在夜空里的“星星”。然而 这些像纽带一样的企业,构成了完备的产业链,在今天产业升级和贸易摩擦的大背景下,成为稳定全产业链优势的中流砥柱

如何从年报中选出隐形冠军?

我们首先确定了与“隐形冠军”定义相关的十五个关键词,如“全球市占率”、“全球最具竞争力”、“全球第一”等,然后根据 关键词搜索 A股上市公司2018年年报 ,找出相关企业,最终筛选出位于产业链中上游(剔除下游的工业制成品和消费品企业)、市值不超过600亿的21家制造业企业。

这些企业主要集中在电子、材料、机械、化工等领域 ,市值集中在100-300亿,民企和混合所有制占七成 ,国企占三成。它们不仅全球市场份额处于领先行列,而且在各自的行业领域也形成了一定的技术门槛。

当然, 这21家企业仅代表了中游制造隐形冠军中的一部分 ,类似企业在各行各业还有很多,有些是公开资料较少的非上市公司,也有低调的中游巨头,比如:全球最大的 汽车 玻璃厂商福耀玻璃、全球最大单晶硅产销的隆基股份、全球光纤光缆份额前三的长飞光纤和亨通光电、全球最大PTA单体产能的恒力股份、全球最大MDI产能的万华化学等。

下面我们将按照行业分类逐一介绍这二十一家“隐形冠军”。

一、电子

1.鹏鼎控股(002938): PCB市占率全球第一

作为承载电子元器件并连接电路的桥梁,印制电路板(PCB)是绝大多数电子产品的必需元件,被称为“电子产品之母”。PCB的技术壁垒低,定制化属性强,行业集中度分散。根据Prismark对全球PCB企业营收的预估,全球PCB的主要产能集中在中国大陆(43%)、韩国(16%)和中国台湾(14%)等。

根据鹏鼎控股2018年年报,公司是全球第一大PCB生产企业,占全球市场份额6.3%。2018年总营收258.6亿元。

2.长电 科技 (600584): 集成电路封装测试市占率全球第三

集成电路的封装测试是半导体制造的最后阶段,也是关键一环。封装是保护芯片免受外部环境损伤,增强芯片的散热性能,以确保电路正常工作;测试是将有缺陷以及性能不符合要求的产品筛选出来。封测行业受技术驱动,中国厂商已成为重要力量。

根据芯思想研究《全球前十大封测公司榜单》,以全球市场份额排名,2018年全球前三大封测巨头依次为中国台湾的日月光矽品(29.34%)、美国的安靠(15.4%)以及中国大陆的长电 科技 (13%)。根据长电 科技 2018年年报,公司在全球集成电路封测市场份额排名第三。2018年总营收为238.6亿元。

3.汇顶 科技 (603160):屏下光学指纹芯片出货量全球第一

随着全面屏成为智能手机的趋势,屏下指纹识别技术迎来高速成长期。屏下指纹识别技术分为光学、超声波和电容三条技术路径。光学屏下指纹识别由于技术成熟、性能稳定,目前是商用量产的主流。其原理是指纹识别芯片照射指纹后反馈给识别模组,形成指纹图像通来进行识别。因此指纹识别芯片是屏下指纹识别技术的构成要件。

汇顶 科技 主要从事指纹识别芯片的设计,根据汇顶 科技 2018年年报,其光学指纹方案在OLED软、硬屏均已实现规模商用,是全球商用机型最多、累计出货量最大的屏下光学指纹方案。2018年总营收37.2亿元。

4.光迅 科技 (002281): 光电子器件全球市占率第四

光电效应是物理学中一个重要而神奇的现象。光电子器件是利用光电效应制成的各种功能器件,广泛应用于光通信领域。光电子器件处于光通信产业链的上游,下游主要是通信系统设备行业。根据行业龙头菲尼萨2018年年报,2018年全球市场份额前三的光电子器件供应商都是美国公司:菲尼萨、安华高、捷迪讯。

根据光迅 科技 2018年年报,光迅 科技 是全球第四、中国第一的光通信器件供应商,2018年光电子器件全球市占率为7.1%。2018年总营收为49.3亿元。

5.激智 科技 (300566): 光学扩散膜全球市占率领先

光学膜是液晶显示器背光模组的重要零部件。光学膜由于技术壁垒较高,生产技术和市场长期被国外厂商垄断。根据激智 科技 2018年年报,光学膜市场长期以来被国外企业所垄断,美国3M以及日本、韩国和中国台湾企业占据了大部分市场份额。

在光学薄膜中,扩散膜的技术壁垒相对较低,其核心在于精密涂布技术。目前全球扩散膜的产能主要集中在日本、韩国、中国大陆和中国台湾。经过激烈的价格竞争,中国大陆的市场份额快速上升。根据激智 科技 2018年年报,其扩散膜产品全球市占率领先。2018年总营收为9.1亿元。

6.纳思达(002 180 ): 打印机业务细分行业全球领先

一般而言,打印机分为整机和耗材两部分:整机属于耐用品,耗材属于易耗品。耗材主要包括用于激光打印机的硒鼓及用于喷墨打印机的墨盒等。“低价打印机+高价耗材”的商业模式是教科书式的经典,因此耗材一直是打印机行业的核心利润来源。根据智研咨询网发布的《2018-2024年中国打印机行业竞争现状及投资前景分析报告》,随着商务办公的电子化和网络化,全球打印设备需求呈下降趋势,打印耗材市场增速低迷,未来五年全球打印耗材市场的年均复合增长将在0.3%左右。

打印机虽然是很常见的办公设备,但是技术壁垒很高,是最前沿的光学、影像学、材料学、电子、精密机械相结合的综合技术产物。全球领先的打印机品牌基本被日本(佳能、爱普生、施乐、兄弟)、美国(惠普)和韩国(三星)所垄断,日本占有绝对技术优势。中国在这些技术领域与美日有很大差距,所以一直没有出现过像样的中国品牌。

根据纳思达2018年年报,公司在打印机业务细分行业——耗材芯片、打印机主控芯片以及打印机兼容耗材等领域,处于全球领先地位。2016年,纳思达并购了著名的激光打印机品牌“利盟(Lexmark)”,在全球中高端激光打印机市场也获得了领先地位。

7.通威股份(600438): 太阳能电池片出货量全球第一,多晶硅料产能全球前三

多晶硅料是太阳能光伏产业的重要原料,主要用于生产硅片、电池片、光伏组件等下游产品。海外硅料的主要生产厂商包括德国Wacker、韩国OCI、美国Hemlock、挪威REC。由于国内低成本产能的扩产,近年来硅料处于国产替代的过程。全球电池片市场集中度较分散,在光伏产业链中集中度最低。

根据通威股份2018年报,公司在光伏产业链的布局集中于多晶硅料及电池片环节。2018年,子公司通威太阳能的电池片出货量全球第一,子公司永祥股份的高纯晶硅产能全球前三。

8. 艾华集团(603989): 节能照明用铝电解电容器产销量全球第一

铝电解电容器主要应用于照明产品,分为高、中、低三档。高档用于高端节能照明产品、太阳能、 汽车 电子;中档用于电视、显示器、普通照明产品;低档用于玩具、音响等。目前全球铝电解电容器的主要产能来自于日本、韩国、中国大陆和中国台湾。全球高端铝电解电容器主要被日系厂商所主导,中国厂商主要生产中低档电容器产品。

根据立鼎产业研究中心的报告,2015年全球铝电解电容器市场份额前十大企业中,日本厂商占据前四,中国大陆的艾华集团和南通江海排名第六和第八。根据艾华集团2018年年报,公司在节能照明用铝电解电容器产销量全球市占率第一。

二、材料

9.恩捷股份(002812): 锂电池湿法隔膜市占率全球第一

锂电池的四大材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜。其中,隔膜的技术壁垒最高。隔膜负责隔绝电子,保障锂离子自由通过,对锂电池的容量、循环以及安全性有重要影响。隔膜的生产工艺包括湿法工艺和干法工艺,其中高端电池以湿法隔膜为主,中低端电池以干法隔膜为主。

隔膜市场的竞争格局目前为中日韩三国鼎立,日本的隔膜生产企业主要为旭化成(收购美国Celgard)、东燃、宇部和住友化学,韩国的隔膜生产企业主要为SK创新和W-scope。

根据恩捷股份2018年年报,公司是全球锂电池湿法隔膜出货量、产能以及市场份额最大的供应商,占全球隔膜市场14%的份额,占中国湿法隔膜市场45%的市场份额,2018年总营收为24.6亿元。

10.光电股份(600 184 ): 高端光学材料全球市占率13%

光学材料是指传输光线的介质材料,包括光学玻璃、光学晶体和光学塑料等。其中,光学玻璃是指可以改变光的传播方向,并能够改变紫外、可见或红外光的相对光谱分布的玻璃。光学玻璃可用于制造光学仪器中的透镜、棱镜、反射镜及窗口等,是光学仪器的关键元器件。随着智能手机、安防监控等行业快速发展,光学玻璃下游需求持续增长。

根据新思界产业研究中心发布的《2019-2023年中国光学玻璃行业市场行情监测及未来发展前景研究报告》,全球光学玻璃主要产能集中在日本、韩国、中国大陆和中国台湾。经过多年的产业转移,中国光学玻璃行业规模迅速扩张,成为全球光学玻璃主要生产地。2018年,中国光学玻璃市场规模约为31亿元,在全球总规模中的占比达到60%以上,然而中国光学玻璃企业整体竞争力不强,除少数企业外,大部分企业生产的产品技术含量低,集中在中低端领域。

光电股份是湖北新华光的母公司,隶属于中国兵器工业集团公司,前身是有着60年发展历程的“西安北方光电有限公司”。根据光电股份2018年年报,公司高端光学材料全球市占率达13%,国内第二,全球前四,产品应用于显微镜、q瞄镜、照相机等传统光学产品和光电显示器、光通讯等新兴领域。

11.诚志股份(000990): 低端TN、STN液晶材料全球市占率第一

液晶材料是液晶显示屏的关键组成,直接影响屏幕的显示效果及寿命等性能。液晶材料属于液晶面板产业链的上游材料元器件。根据液晶显示器的分类,液晶显示材料可分为低端的TN、中端的STN以及高端的TFT。

TN液晶材料主要应用于计算器、电子表、家电等,STN材料应用于电子词典、PDA等,TFT液晶材料应用于手机、电视、电脑等。国内液晶材料生产厂商尽管近年来数量不断增加,但多以生产低端的TN和STN材料为主。高端TFT液晶材料的技术壁垒高,生产技术仍被日本和德国的厂商所垄断。

诚志股份是清华大学控股的上市公司,根据公司2018年年报,其子公司石家庄诚志永华生产的TN和STN液晶材料全球市占率分别在70%和40%以上。

12.万润股份(002 64 3): 高端TFT液晶单体原料全球市占率超15%

TFT材料属于液晶材料中的高端产品,具有响应速度快、灰度级高、彩显能力强、功耗小、显示尺寸可调等特点,生产难度大,技术壁垒高。高端TFT混合液晶材料主要被德国公司(Merck)和日本公司(Chisso、DIC)垄断。国内TFT液晶材料厂商以生产液晶单体和中间体原料为主,成为Merck、Chisso、DIC的液晶原料供应商。

根据万润股份2018年年报,公司是国内唯 一一 家同时向全球前三大液晶厂商供应液晶单体材料的供应商,其高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上,是全球主要的高端TFT液晶单体材料生产商之一,2018年总营收为26.3亿元。

13.强力新材(300429): 全球光刻胶化学专用品主要供应商

光刻胶是半导体集成电路生产制造的核心材料,对芯片制程起决定性作用,光刻工艺的成本约占整个芯片制造工艺的35%。光刻胶也是电子化学品中技术壁垒最高的材料,对光敏感,由光引发剂、树脂以及各类添加剂等化学专用品组成。

光刻胶行业由于化学结构特殊、生产工艺复杂、投资大、技术壁垒高,行业集中度非常高。目前光刻胶的上游化学专用品由日本TOK、美国Shipley、瑞士Clariant以及日本JSR这四家公司垄断,下游生产由台湾长兴化学、日本旭化成、日本日立化成等企业垄断,行业上下游的依赖程度非常高。

根据强力新材2018年年报,公司是全球PCB光刻胶化学专用品的主要供应商,掌控了光刻胶的关键原材料的生产技术,2018年公司总营收为7.4亿。

14.国瓷材料(300285): 氧化锆陶瓷材料全球市占率10%

陶瓷是无机非金属材料,具有硬度高、耐高温、耐磨损、耐腐蚀以及质量轻、导热性能好等优点。

根据国瓷材料2018年年报,公司生产的纳米级复合氧化锆粉体,目前已成为市场绝大多数智能可穿戴产品陶瓷粉料的主供应商;高端片式多层陶瓷电容器(MLCC)的产能已经达到1万吨/年以上;义齿用氧化锆修复材料全球市占率约10%。

15.福莱特(60 186 5): 光伏玻璃产能位列全球第二

光伏玻璃主要用于太阳能光伏组件,具有透光率高、吸收反射率低、耐高温腐蚀和抗冲击等特点,其性能决定了光伏组件的寿命和发电效率。光伏玻璃行业壁垒高,新进入者少。

根据福莱特2018年年报,中国光伏产业经过十几年的快速发展,玻璃、电池片、组件等主要原材料的供给已经占据了全球的80%-90%。信义光能和福莱特是国内光伏玻璃的两大寡头,其他主要厂商包括南玻、中航三鑫、安彩高科、台玻等。福莱特的光伏玻璃产能位列全球第二,占比接近20%,仅次于信义光能。2018年总营收30.6亿元。

16.太钢不锈(000825): 全球不锈钢行业的领军企业

不锈钢广泛应用于机械、 汽车 、石化、家电、建筑、环保等领域。2006年,中国取代日本成为全世界不锈钢产量最大的国家,一举改变了日本自上世纪七十年代起统治全球不锈钢产业的状况。然而日本不锈钢行业后期饱受产能过剩等结构性问题的困扰,如今也出现在中国不锈钢行业身上。不锈钢总量产能过剩和特种不锈钢产量不足是当前不锈钢行业的现状,问题的突破需要持续研发投入和技术积累。

根据太钢不锈2018年年报,公司是全球最大的不锈钢企业,具备年产450万吨不锈钢的能力,研发能力突出,2018年研制出0.02毫米厚度的中国最薄不锈钢。2018年总营收为729亿元。

三、机械

17.卓郎智能(600545): 中高端梳棉机市场全球市占率13.6%

梳棉机属于纺织机械,用于加工棉纤维和化学纤维。纺纱工艺流程主要包括:清棉、梳棉、精梳、并条、粗纱、细纱,梳棉是其中一道重要工序。

根据卓郎智能2018年年报,2018年公司在全球中高端梳棉机市场份额占到13.6%,占国内中高端梳棉机市场份额31.5%。2018年总营收为92亿元。

18.长虹华意(00040 4):冰箱压缩机全球市占率第一

压缩机是冰箱制冷系统最核心的部件。目前,全球冰箱压缩机的产能主要来自中国。行业产能结构性过剩,产品价格竞争激烈。

根据长虹华意2018年年报,公司市场份额为全球冰箱压缩机行业第一,全球市场份额超20%。2018年总营收为89.1亿元。

19.金风 科技 (002202): 风电新增装机量全球第二

中国是全球最大的风电生产国。2018年全球风电累计装机容量约593GW,中国累计装机容量达到209GW,占比35%。2018年全球风电新增装机量约54GW,中国新增装机量达到26GW,占比48%。

风电设备位于风力发电产业链的上游。2018年,全球排名前15的风力发电机制造商中,超过一半来自中国,这15家制造商占全球风机供货量的93.2%。行业前三为维斯塔斯(丹麦)、金风 科技 (中国)和西门子歌美飒(西班牙)。

根据金风 科技 2018年年报,公司2018年国内新增装机超过6.7GW(含海上400MW),市场占有率32%,全球新增装机排名第二。2018年总营收为287亿元。

四、农用化工

20.和邦生物(603077): 双甘膦产量全球第一

根据智研咨询网《2018-2024年中国草甘膦产业运营监测与投资战略咨询报告》,2016年全球农药销售额499亿美元,除草剂销售额占比42%,草甘膦销售额达57亿美元。目前为止,草甘膦仍是世界上用量最多的除草剂。双甘膦是草甘膦的中间体,是合成草甘膦过程的主要原料之一。

根据和邦生物2018年年报,公司为全球最大的双甘膦供应商,2018年全球市占率达60%,双甘膦营业收入19.2亿元,占总营收1/3。

21.安道麦A(000553): 全球非专利农药巨头,销售额全球第一

全球农化企业分为创新型和仿制型,创新型企业以研发专利产品为基础,准入门槛高,盈利能力也高,如行业巨头拜耳、巴斯夫、孟山都、陶氏杜邦等。仿制型企业主要从事非专利产品的生产销售,以制造能力和销售网络取胜。

根据安道麦2018年年报,集团是全球最大的非专利农药生产企业,2018年总营收为256亿元,其龙头产品精胺全球市占率超60%,乙酰甲胺磷全球市占率超40%。2011年,中国化工集团收购了安道麦超过60%的股份。

*实习生杨雨婷对本文亦有贡献

风险提示

团队介绍

宋雪涛 | 宏观团队负责人

美国北卡罗来纳州立大学经济学博士,中国金融四十人论坛(CF40)特邀项目研究员,著有多篇学术论文、人民银行工作论文、CF40系列丛书等。

向静姝

伦敦商学院硕士,主要负责海外宏观和大类资产配置研究。曾任Man Group AHL(伦敦)量化分析师。

赵宏鹤

中央 财经 大学金融学硕士,主要负责国内实体、经济政策和金融市场研究。

硅片:中环股份、上海硅产业(上海新阳占股7%)8寸均已量产,12寸上硅2019年底量产,中环2020年第一季度量产。

光刻胶及试剂:北京科华、晶瑞股份、南大光电、上海新阳光刻胶技术路线:紫外宽谱300-450nm→G线436nm→i线365nm→KrF248nm→ArF193nm→EUV13.5nm,北京科华量产KrF,晶瑞股份量产i...

掩膜版:无锡迪思微电子、无锡中微,路维光电、深圳清溢光电主要晶圆厂自制。

特种气体:华特气体、中船重工718所、南大光电、雅克科技不存在明显竞争关系,晶圆制造中需要上百种特气,各家供应不同品种,华特销售额国内第一。

拓展资料

股票(stock)是股份公司所有权的一部分,也是发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具,可以转让,买卖,股东凭借它可以分享公司的利润,但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。

同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小,取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

股票是股份公司资本的构成部分,可以转让、买卖,是资本市场的主要长期信用工具,但不能要求公司返还其出资。

概念

股票是一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证,代表着其持有者(即股东)对股份公司的所有权,购买股票也是购买企业生意的一部分,即可和企业共同成长发展。

这种所有权为一种综合权利,如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等,但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一,分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。

市场简介

一级市场

一级市场(Primary Market)也称为发行市场(Issuance Market),它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票的市场。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票,前者是公司第一次向投资者出售的原始股,后者是在原始股的基础上增加新的份额。

HP共同创始人戴维·帕卡德和威廉·休利特:

戴维·帕卡德和威廉·休利特(Dave Packard、William Hewlett):HP共同创始人

1938年夏,在老师特曼的帮助下,他们利用特曼借来的538美元,在车库着手创办惠普公司。硅谷车库创业模式,共同创业的模式,以及独具一格的“惠普之道”管理模式,成为后来成就硅谷高科技产业辉煌的精神核心。1987年,这间车库被官方正式评定为加利福尼亚州发展史上里程碑式的建筑物,成了名扬四海的“硅谷诞生地”。

姓名(中文)

威廉·休利特

戴维·帕卡德

姓名(英文)

William Hewlett

Dave Packard

机构与职务

HP共同创始人、前主席兼CEO

出生年月

1913年5月20日-2001年1月12日

1912年9月7日-1996年3月26日

出生国家、地点

美国密西根州安阿伯市(Ann Arbor)

美国科罗拉多州Pueblo

教育背景

1936年,获麻省理工学院理科硕士学位

1934年,获斯坦福大学文学士学位

1939年,获电气工程硕士学位

1934年获斯坦福大学文学士学位

职业背景

1978年,退休只担任董事会职务

1969年,担任HP首席执行官

1964年,推举为HP总裁

1947年,担任HP副总裁

1941年,大战期间担任美军通讯官

1939年,创办惠普公司

1971年,回到公司重新担任主席

1969年,担任美国国防部副部长

1964年,选为主席兼CEO

1947年,担任总裁

1939年,共同创办惠普公司

1936-1938年,通用电气工程师

著作

《惠普之道》

威廉·休利特简历

1913 出生于美国密西根州的安阿伯市(Ann Arbor)

1930 进入史丹福大学就读,并结识后来创业伙伴帕卡德

1934 取得斯坦福大学的文学士学位

1936 取得麻省理工学院的理科硕士学位

1939 与帕卡德以手边仅有的538美元,成立了惠普科技

1941 大战期间担任美军通讯官

1947 担任HP副总裁

1964 再获推举为HP总裁

1969 开始担任HP首席执行官

1978 退休后只担任惠普董事会之职务及公益活动

2001 1月12日逝世于家中,享年87岁

威廉和戴维走到一起

人是群居动物,害怕孤独。因此往往要拉几位志同道合者一起创业;但人又是自私的动物,共同创业后,在功成名就时往往分手,是所谓“共贫穷易,共富贵难”,善始善终者绝少。当然也有例外,比如Yahoo!的杨致远与费罗,英特尔的诺伊斯和摩尔,Adobe的查尔斯·格什克(Charles Geschke)约翰·沃诺克(John Warnock),而最为典型的还是惠普的共同创始人休利特和帕卡德。他们以非凡的人格魅力谱写了一曲同甘共苦的创业之歌,并缔造出一个伟大的公司。要描写这两个人物,如果将他们分开,无疑会失去最重要的内涵。在业内,他俩是不可分的。

1924年,MIT博士毕业的弗莱德·特曼回到斯坦福大学,负责无线电通讯实验室。实验迎来了许多年轻人,他们是“电子迷,对真空管、半导体、计算机的兴趣就象对女孩子的兴趣一样”。特曼的实验室产出了许多命中注定要在电子业声名远扬的天才工程师,并开始改变圣克拉拉谷的模样。尤其是30年代中期,特曼班上来了两位不同寻常的学生,这就是威廉和戴维。

在特曼的众多学生中,他俩并没有一开始就脱颖而出。他们都出生于美国中部(休利特来自密执安州的安阿伯,帕卡德来自科罗拉多州的普韦布市),父亲都有一技之长(休利特的父亲是医学教授,帕卡德的父亲是律师),两人的简历并无特别之处。初初看上去,这两个人差异很大。帕卡德身高6.5英尺,有高高的前额和鼻子;而休利特又粗又胖,身高不及帕卡德的肩膀。后来在公司年度报告中,唯一把两人摄入同一个镜头的办法是让帕卡德坐着。

除了外表不同,两人最相近的性格就是:对别人感情变化有着非凡的敏感性。这一点,无论对双方的长期合作,还是对未来企业文化的奠定,都是非常关键的。

惠普创业的车库

从相识到创业,休利特,1913年5月20日出生在美国密歇根州安阿伯(Annarbor)市,3岁时随父亲来到旧金山,在此长大。他的父亲是斯坦福大学的医学教授,家庭教育良好,生活富裕,童年生活“幸福而忙碌”。休利特12岁时,父亲死于脑瘤。在中学里,休利特的自然科学学得非常出色,但别的方面非常一般,毕业时由于校长的推荐才得以进入斯坦福大学,校长推荐他的原因是休利特的父亲是他教过的最好的学生。实际上,休利特在中学参加了很多课外活动,对无线电表现出浓厚的兴趣。并在物理方面显示出才能。休利特常常回忆说,如果他父亲没有病故,他会成为医生,但最终他选择了电气工程师这个职业,未能跳上学医之路。

而帕卡德的父亲也曾希望儿子继承父业,但帕卡德对自然科学更感兴趣:“我对法律从来没有兴趣。同样,我父亲对机械物理也一窍不通。”好在父母对他的爱好非常支持。有一次,在制作炸药时炸破了左手,以后左手拇指一直是变形的。他兴趣广泛,音乐、钓鱼、骑马等各项体育活动都有一手。比起休利特来说,帕卡德在中学就表现出众,不但担任班长,而且还选入全美中学篮球队中锋,创造过全州田径赛中一人独得铁饼、跳高、跳远、低栏和高栏冠军的全州新纪录。父亲期望他在体育上有所造诣,但帕卡德则纯粹将体育看作一项娱乐。

休利特1930年秋天在斯坦福大学注册入学时,结识了戴维·帕卡德。在斯坦福两人都参加了新生橄榄球赛,加深了了解。直到大学二年级,两人才成为好朋友。促成此事的是无线电迷埃德·波特,他们经常一起外出钓鱼、滑雪和徒步旅行。在特曼的支持下,他们和波特、奥利弗四人炮制了一份创业计划书。1934年,刚从斯坦福大学电气工程系毕业的帕卡德和休利特去科罗拉多山脉进行了一次为期两周的垂钓野外露营。对大自然的共同爱好加深了他们的友谊,由于彼此对很多事情的看法一致,而结成一对终生挚友。此后,比尔到麻省理工学院继续研究生学业,而戴维则在通用电气公司找到一份工作。计划因此搁浅。

1938年夏,特曼为他俩争取到斯坦福的奖学金,两人重返校园攻读电子工程博士学位。他们又利用特曼借来的538美元,着手创业。他俩拥有一间仅能存放一辆汽车的车库,成了他们最早的车间。创业时的工具异常简陋原始,只有一个工作台、一套老虎钳、一台钻床、一把螺丝刀、一把锉刀、一只烙铁、一把钢锯以及一些在外面买来的元件。直到1940年,二人才从这间车库中搬出。1987年,这间车库被官方正式评定为加利福尼亚州发展史上里程碑式的建筑物,成了名扬四海的“硅谷诞生地”。

无疑,特曼的支持和两人的友谊成为他们成功的最关键因素。帕卡德精通生产工艺,经验丰富,休利特则长于电路技术,两人互补,正适于生产和设计电子产品。

1939年1月1日,两人决定正式成立合伙企业,并用掷硬币的方式决定谁的名字排在公司名称之前。结果产生了HP,而不是PH。公司成立后,首要问题是确定生产什么。特曼出谋划策,建议生产音频振荡器。样品于当年11月推出。根据特曼教授提供的名单,他们把产品介绍送给大约25家可能的客户,令人惊讶的是订单很快就来了,有的还附有支票。迪斯尼公司也看中了这个产品,并向他们订购了八台改进型HP 200B用于一部电影《幻想曲》(Fantasia)的制作。

第一年收入为5369美元,利润1563美元。看上去很可怜,但公司已稳定起步了。特别是从此以后,惠普公司每年都在盈利,从未亏损,可谓企业界的奇迹。

开创“惠普之道”

1941年春,休利特作为陆军预备役军人应征入伍。后经过通融,秋天就返回公司。休利特于1942年2月再次应征入伍,断绝了与公司的关系。

二战全面爆发,美国政府对电子仪器的订单如雪片般飞来,惠普新产品不断增加,年销售额达到100万美元。1942年,建造了第一座公司大楼。1943年,惠普因向海军研究实验室开发出信号发生仪及雷达干扰仪,从而进入微波技术领域。第二次世界大战中,惠普因其成套系列的微波测试产品而被公认为信号发生器行业的领先者。

惠普得到了迅速发展。公司出台了员工分享利润的原则,使生产效率大为提高。加上利润的再投资,公司活力大增。1945年圣诞期间,他回到公司,发现自己已是这个数百万资产公司的副总裁。他离开公司时,公司仅有15人,回来时已达250人。

战争结束了,拥有200万美元资产和200名工人的惠普,不得不面对市场需求的急剧衰退,公司辞掉了100多个工人(这是惠普历史上唯一的一次)。但1950年,公司又恢复至200人。

1952年,两人一道到旧金山湾以南的圣费利佩打猎,听到地皮的主人要将地出售。两人立即决定买下合伙兴建一个农场。这个牧场成了他们两家人休闲游乐的最佳场地,它又是一道纽带,将两人的友谊系得更紧、更深。

由于休利特和帕卡德的人品,惠普形成了一种新型的企业文化:“惠普之道是由一种信念衍生出来的政策和行动,这种信念是:相信任何人都愿努力地工作,并能创造性地工作,只要赋予他们适宜的环境,他们一定能成功。”这是一种以前任何一家大公司都未曾见过的学术味的风格。对员工充分信任,并提供近乎完善的工作保障。

有一个笑话说:要想被公司解雇,唯一的办法就是把自己的老板杀掉¾但公司也许还会给你一次机会。公司还创下先例,采用隔间式的办公室,体现一律平等的精神。公司结构也体现创新精神,每个部门都有销售、研发和生产,各自完成利润指标。

整个50年代,公司每年的增长率都达到惊人的50%~100%。两人还在担心自己有没有管好200人的企业的能力,却猛然发现工资单上已有1500人,而且运作良好。

1957年,是惠普公司发展的里程碑,新订货单空前之多,生产有了巨大发展,公司超过了1000人,拥有了四座厂房。11月,股票公开上市,公司市值达到4800万美元,令人难以想象的是,戴维·帕卡德在纽约竟然是乘地铁去证券交易所参加股票上市仪式。两人拥有的普通股中有10%上市出售,价格每股16美元。

1957年初,另外一件大事是公司高层人员在Sonoma举行会议,讨论公司政策,休利特和帕卡德起草了一份公司宗旨和目标。这些目标与制定如何实现目标的企业价值一道,共同奠定了“惠普之道”的经营管理理论基础。惠普之道以后还经过了多次修改,但其基本核心不变:“客户第一,重视个人,争取利润”。 公司建立了宽松、自由的工作环境,给工程师们提供良好的创意空间,允许员工实行灵活上班时间。公司的零件箱和贮藏室始终开放,这里有一个故事:一个周末,休利特到工厂想干点活,却发现设备贮藏室已经上锁,他砸开门闩,留了一张纸条,坚持要求人们不要再把贮藏室上锁。

硅谷企业样板

惠普也是最早实行员工参加股票购买计划和现金利润分享的公司,每年分到的数额按公司的税前利润计算,这笔支付保持在基本工资4.1%到9.9%的幅度内。同时公司也有另外的一种分享,1970年由于美国经济下滑,公司订货量低于生产能力,员工面临解雇的困境。他们采取了一种不同的方式,实行每两周工作9天,工作量减少10%,工资减少10%,经济回升以后重新实行全时工作周。员工始终与公司同在。

公司的氛围也别具温情。两人经常与员工们围着咖啡壶和几盘炸面饼圈,谈笑风声。休利特的手虽小,握起手来却很有力;帕卡德的手大,握起来却较为柔软。两人的办公室都在公司最偏僻的地方,尽管很大,却都显得寒碜:旧的办公室、长沙发、咖啡桌和一些书架。

所有谈论他们财富和声望的话,都会令他们感到不快。帕卡德对自己被列为美国3-4名最富有的人愤愤不平。一次《时代》周刊女记者采访利休特。人们事先一再警告她可以提任何问题,但不要讨论财富。在采访时,休利特非常热情,还帮女士打开录音机,但第一个问题一出:“休利特先生,你作为美国最富有的人之一,有何感想?”休利特笑了笑,卡嗒一声关掉录音机,客气地把这位可怜的记者送了出去。

对硅谷的大亨来说,休利特和帕卡德对财富的厌恶如同怪物一般。此时斯坦福研究区的主干道已开始挤满暴发户们的高级轿车,帕卡德还开着老掉牙的汽车。直到经过反复斗争,迫使他换掉。

营造乡村俱乐部

当然人无完人。休利特有时会勃然大怒,特别是管理人员被提问而没有准备好时。帕卡德在早晨脾气极坏,聪明人这时候都会躲开他。而且两人对职业妇女有一种老派的偏见。1981年他们退休时,公司经理人员没有一位是女性。

70年代两人都超过60岁,他们丢失了原有的生气勃勃的创新精神。1977年,公司雇员沃兹尼克提议生产个人电脑,被否决后他与乔布斯创办了苹果。此外公司还犯下一系列错误,它进入小型机市场(1968年)太晚了,使其在与IBM、DEC的竞争中始终处于下风;而公司1970年才打进商用小型市场,又一次因决断过晚而陷入尴尬境地;70年代中期生产的HP-01型手表计算器更是公司最丢脸的失败,这种产品集中暴露了公司的各种缺点:对消费市场的错误理解,对质量过分苛求,好像是为了迎接工艺上的挑战,而不是为了满足顾客的需求。

不管怎样,惠普度过了这些难关,获得了成功,成为硅谷第一家销售额超过10亿美元的公司,而且至今保持着硅谷收入最高的地位。公司历史上没有出现过丑闻,没有大规模裁员,没有经历过令人痛苦的不景气。当然,也始终没有出现过令人特别兴奋的时刻。

惠普就象马路边一个静谧的家庭,生心育女,草坪修剪得十分整齐,菌绿可爱。在硅谷开始疯狂扩张时,公司依然保持公正与诚实,赢得了“乡村俱乐部”的美誉。

两人对特曼的忠诚,是硅谷历史上最感人的插曲。特曼作为公司董事会成员长达40年之久。1982年特曼去世时,人们称他为电子革命之父。在自己成为白头老人后,休利特和帕卡德还一直非常尊敬这位老师。正是他们非凡的品德,创办了美国最受人敬仰的公司,而且创立了一种标准¾每个高科技公司都要以其衡量自己的品质、处世和职业道德的标准。

帕卡德成为美国企业界的贵族。1968年12月,被尼克松政府提名国防部副部长,并担任一大堆的董事和职务。而休利特的活动则主要在科技方面,1954年当选为无线电工程师协会主席。

两人面临退休,从公司挑选了年轻的约翰·扬(John Yong)作为接班人。杨英俊潇洒,绝顶聪明,是那种一生中相信自己绝对正确,并很有福气、命中注定要干大事的人。但他的缺点也正是他的这种完美无缺。他缺乏休利特的平易近人,缺乏帕卡德的温尔文雅。“杨不会给人比较有人情味的感觉。但他英俊潇洒,使人对公司充满信心。他长得就象一位总裁应该长的那样。”

危机出现

1977年,休利特辞去总裁职务,1978年又辞去CEO。这几项官职先后落到杨的头上。这时,个人电脑的浪潮开始席卷整个硅谷,进而扩大至全球。惠普失去了成为个人电脑先驱者的机会,但却成了个人电脑打印机发展的领导者。1984年惠普推出激光打印机和Think Jet热喷墨打印机,到1994年十年间,共销售200余万台。

但是发展并不能掩饰问题。由于继任的经理们过于看重IBM,公司组织结构开始高度集中,到1990年,官僚主义盛行,整个管理系统僵化,连雇佣一名秘书都得经过五个管理层的批准。决策周期越拉越长,与不断加速的计算机产业背道而驰。管理危机给公司带来严重的损害,公司股票节节下滑,降至每股25美元。

两位退休的老人再也不能心平气和。虽然他们参加董事会,但那更多是摆设的意义。危机面前两人果断介入,迅速干预。削减管理层次,疗治系统官僚习气,并且将更年轻的路·普拉特(Lewis Platt)推上总裁一席。大部分官僚机构被解散,每个部门都拥有更大的自由。公司重焕生机,1993年,股票拔高,升至每股70美元。

1996年3月26日,帕卡德去世。半个多世纪的友情被自然所终结。只留下休利特,仍担任公司名誉总裁。以及许许多多头衔:加利福尼亚科学学会名誉理事,美国国家工程学会会员、美国国家科学学会会员以及美国艺术与科学学会会员。1985年,美国前总统里根特授予他国家科学奖,这是美国最高的科学荣誉。

帕卡德的去世被认为是硅谷第一个时代的结束。他和休利特的近半个世纪的合作关系也被视为合伙创业的经典。“惠普之道”也被列为美国最佳企业管理方式。

1997年惠普的销售收入超过了366亿美元,计算机及其相关产品销售额约为354亿元。六十年来,惠普公司历经电子仪器、科学计算器、打印机、个人电脑等不同产品阶段,总能抓住时代脉搏,高速发展,多年来一直名列《财富》500强企业前列,1997年更被道—琼斯指数列为评定股票行情的指标公司之一。但进入1998年,刚刚在PC业高奏凯歌的惠普,发现自己又落后与互联网时代的节奏,公司再度实行大重组。

现在,对公司业务休利特已无能为力。他的工作就是充分享受他的各项户外爱好。这位植物学业余爱好者,登山、滑雪、打猎及钓鱼高手,仍拥有惠普 5.9%的股票,稳居高科技前十大富翁之列。这位硅谷祖父级的传奇人物,每年都拨出近亿美元,用于人口控制和环保等慈善活动。在加州和爱达荷州,他和帕卡德的牧场和奶牛养殖业依然生机勃勃。在他的晚年,他的兴趣所在为植物学、摄影与历史。

当他一个人在湾区垂钓时,他一定坚信自己和帕卡德缔造的企业文化生命永在,他也一定会回想起历史长河中无尽的美好往事。

硅谷传奇人物休利特逝世

2001年1月12日早晨,休利特在家中寿终正寝,享年87岁。“我们与他的家人一样,为失去一位伟大而慈善的老人表示哀悼。”惠普公司董事长、总裁兼首席执行官卡莉·菲奥莉纳(Carly Fiorina)说。“我们,作为他的后继者,一定会珍视比尔的创造精神并把它发扬光大,时刻牢记他与Dave赋予我们的重托并不负众望。”

休利特于1978年退出管理活动,其任职的整个生涯对科技与商务做出了不可磨灭的贡献。现在,惠普公司2000年财政年度营业收入为488亿美元,全球拥有88,500名员工。分拆出来的仪器构思Agilent技术公司2000年收入为108亿美元,拥有47,000名员工。具有传奇色彩的车库-象征着硅谷的发源地-如今已成为加利福尼亚州的历史里程碑。

休利特以其科学专长为人们所熟知,帕卡德因其聪睿的商务头脑让世人永记,他们在惠普公司取长补短,精诚合作。他们毕生的合作与友情伴着他们的商务成功与公司运营的不断革新长达60年之久。正是因为休利特 和帕卡德的共同构想,惠普公司才以出色的员工实用措施、商务管理、产品质量与服务蜚声全球。其具有创新意识的员工与管理方法-称为“惠普之道”-已为当今全球的企业广泛仿效。惠普公司也是全球最富爱心的慈善公司之一,并因此映射出创建者立志成为优秀公民的不断努力。

休利特认为他的最伟大的业绩之一便是他与帕卡德共同创建的面向人的管理方法。巨灾医疗保险、d性工作制、开放式办公室、分权决策、目标管理以及员工“咖啡谈心”等都是他们为惠普公司制定的众多政策与实用措施的示例。许多公司纷纷采纳“惠普之道”并将其作为创建者感化力的遗产。

“我们不想实施雇佣-解雇制度,而是采用一支忠诚奉献的员工队伍。”休利特有一次这样说道。“我们认为这支队伍在公司成长的过程中应该能够与公司同舟共济。”惠普自组建以来一直对所有员工实行现金利润分配制度。从而满足了创始人致力于员工共享公司成功的渴望。

休利特一生中曾出任Chrysler公司董事、Chase Manhattan银行行长、FMC公司董事、海外开发委员会会长以及Kaiser基金医疗保健计划与Palo Alto-Stanford医疗中心主任。二十世纪六十年代,他曾是总统总体事务顾问委员会有关外国援助计划与总统科学顾问委员会的成员。1963年到1974年,任斯坦福大学理事;1969年到1970年,是白宫顾问委员会旧金山地区小组的成员。1958年,美国总统里根授予他国家最高科学荣誉奖-国家科学奖。此外,他又获得了多所学院与大学的14个荣誉学位,包括1996年因其对教育与科学的巨大贡献而获得的荣誉奖学金。去世时,休利特还在任帕卡德创建的Monterey Bay Aquarium研究院院长。

休利特是电子工程领域的多篇技术论文的合著撰稿人,同时也是大量专利的持有人。他是国家科学院成员,也是美国文理学院研究员。曾是美国电子协会的共同创始人;国家工程学院的成员,并于1993年获得创始人奖;曾任电学与电子工程学院终身研究员;也是美国器械协会的终身成员。

1966年,休利特一家建立了William and Flora Hewlett基金,旨在支持全家人对于慈善事业的广泛兴趣。该基金授予以下领域的组织:富有争论的解决方案、教育、环保、美国-拉丁美洲关系、家庭与社区开发、执行艺术以及人口。

多年来,休利特与帕卡德已经以个人名义向斯坦福大学捐款3亿美元。他们于1994年10月为杰出科学工程的完成捐款7740万美元。1994年又分别为Frederick Terman奖学金捐款1250万美元,以鼓励那些成为其导师的斯坦福教授。1994年,休利特又向加利福尼亚州公共政策学院(一所独立的非盈利性的研究组织,旨在帮助改善国家公共政策)捐款7000万美元。

1939年,在美国加州帕洛阿尔托市(Palo Alto)爱迪生大街367号的一间狭窄车库里,两位年轻的发明家比尔.休利特(Bill Hewlett)和戴维.帕卡德(David Packard),怀着对未来技术发展的美好憧憬和发明创造的激情创建了HP公司,开始了硅谷的创新之路。

六十多年来,HP从未停止过创新和变革的步伐。这种精神使HP从一家年收入4000美元的公司,发展成为今天在全球拥有145,000名员工、分支机构遍及170个国家和地区、2005财年营业收入达867亿美元的信息产业巨擎,业务范围涵盖IT基础设施、全球服务、商用和家用计算以及打印和成像等领域。目前全世界有超过十亿人正在使用HP技术。如今的HP,作为全球领先的高科技公司,在美国财富500强中名列第12,在全球财富500强中名列第28,并在美国《商业周刊》"全球最具价值品牌"中排名第13位。HP当年创业的车库也被美国政府确立为硅谷诞生地。HP的创新精神更是激发了千千万万硅谷人的创业激情。

基于多年服务全球各类用户的丰富经验、业界无与伦比的人才资源、日臻完善的服务与支持体系以及强大的合作伙伴关系,HP致力于帮助人们在商业活动、社会活动和个人生活中更加灵活地应用科技,成就梦想。

所有这一切都始于"汽车库"和饼店

HP 由斯坦福大学学生 Bill Hewlett 和 Dave Packard 于 1939 年创建。 该公司建在硅谷的一间汽车库里,第一个产品是声频振荡器,是音响师使用的电子测试仪器。 HP 的第一个客户是 Walt Disney Studios,该公司购买了 8 台音频振荡器为电影《Fantasia》开发和测试具有创新意义的音响系统。

Compaq 计算机公司是 1982 年在美国德州休斯顿的一家饼店里成立的。 总之,新 HP 的员工正分享着一种令客户满意的激情、一种高效而又灵活的团队合作精神、以及一种信任和尊重他人的承诺。

不断创新

为了更好地为客户服务,不断开拓新的市场,HP每年在研发方面的投入达40亿美元,用于开发产品、解决方案和新技术。HP发明、设计和提供推动商业价值、创造社会价值、以及改善客户生活的技术解决方案,并在以下多个领域占据领先地位:

在全球的喷墨式多功能一体机和单功能打印机、黑白和彩色激光打印机、大幅面打印机、扫描仪、打印服务器、以及喷墨和激光耗材行业位居第一

在x86, Windows, Linux, UNIX和Blade服务器行业位居第一

在全球的磁盘存储系统行业位居第一

在全球的笔记本电脑行业位居第二

掌上电脑全球市场占有率位居第一

在客户支持方面位居第一

对Proliant服务器的客户满意度位居第一

惠普是硅谷神话的源头,是创新技术和创新企业文化的象征。但是,如今硅谷成为全球创新圣地,惠普的创新步伐却已经停止很多年了。虽然,目前惠普在硅谷依然是规模最大的企业(收入),但是,惠普在任何一个重要领域都失去了领导地位。如今,IBM依然在服务和大型机方面独领风骚,微软和英特尔在 *** 作系统和CPU上依然把持全球垄断地位,思科高达70%的坚挺毛利率显示了网络设备王者地位依然坚固,而端着直销模式法宝的戴尔,其突飞猛进从来没有任何放缓的迹象,可是支撑惠普庞大躯体的居然是小小的却是暴利的打印机墨盒,这不能不说是一个巨大的讽刺。

惠普的现在充满了风风雨雨,惠普的未来更是充满了悬念。"铁娘子"卡莉通过一场"血洗般"的权力大战,粉碎了惠普元老们的反击,也彻底割裂了"惠普之道"的传统,那么,与传统的决断能否真正拯救惠普,成就惠普,这是一个巨大的问好。作为最早进入中国的IT巨头之一,惠普在中国一直一马平川,当然这样美好的日子也已经成为永远的历史。在中国,惠普也将走上漫漫的下坡路。关注惠普,就是关注我们IT本身。

惠普在中国是政府公关、媒体公关和客户公关最成功的典范,因此媒体舆论上几乎看不到任何对于惠普问题的反映和批评。那么,惠普真的如此完美吗?今天,我们试图破除迷雾,走进惠普深处,透视真实,也透视被层层掩饰的问题。

惠普占领了全球打印机40%的市场。打印机事业帮助这家计算机巨头度过了一个又一个艰难岁月。2002年,乔希的打印机部门销售收入占整个集团720亿美元的总收入的28%,是集团31亿美元利润的105%——其它部门都在亏钱。打印机事业使惠普安然度过科技行业的萧条时期,在颇富争议的,收购康柏公司的行动中,更是起到了中流砥柱的作用。


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