奇瑞，驶向“五道口”

战争比拼的是经济（钱），同样在汽车市场，虽然没有战火硝烟，但是没钱亦万万不行。

运营要钱、发工资要钱、买设备要钱……对于资产数百上千亿的汽车公司，一旦没有钱，就等于将自己送到了悬崖边上，为了能活下去，在特殊的市场竞争阶段，汽车企业也使出浑身解数，曾经的中国汽车品牌“一哥”，甚至驶向了“五道口”。

1问：为何要混改？奇瑞控股的现状如何？

10年前，在中国自主汽车品牌中，奇瑞若说自己是“第二”，没人敢说自己是第一。当然，这，仅仅限于10年前的较长一段时期内。经过时间洗礼，如今中国汽车品牌第一，已落到吉利汽车头上，而奇瑞汽车的名号，也变得越来越没有存在感，且活得比较艰难。

中国汽车工业协会数据显示，今年1-11月，奇瑞汽车累计销售新车55.7万辆，位列中国品牌汽车销量第五名，而位列第一至第四名的上汽集团、吉利汽车、长城汽车和长安汽车的累计销量分别达到172.4万辆、123.4万辆、82.1万辆和72.5万辆，相比之下，奇瑞汽车销量与之相去甚远。

除了市场地位大不如前，其财务状况同样令人担忧。

根据长江产权交易所公布信息显示，2016年-2018年，奇瑞控股集团有限公司（简称“奇瑞控股”）营业收入分别为133.89亿元、153.9亿元和180.9亿元，净利润为分别为2.21亿元、5.73亿元和12.16亿元。

然而，今年上半年，奇瑞控股的营业收入为104.22亿元，净利润为-1.56亿元。引人注意的是，2016年-2018年，奇瑞控股资产总额分别为449.69亿元、776.24亿元和897.8亿元，负债总额为328.97亿元、627.01亿元和689.41亿元。

由此不难计算，其资产负债率分别高达73.15%、80.78%和76.79%。截止今年上半年，奇瑞控股资产总额为904.18亿元，负债总额为685.08亿元，资产负债率高达75.77%。

对企业而言，一般资产负债率的适宜水平是40%～60%。而奇瑞控股2016年以来的资产负债率一直位于70%以上，甚至超过80%。在产业政策鼓励下进行混改，委身豪门也是奇瑞获取资金、维持经营的最好选择。

2问：青岛五道口何许人也（有何背景）？

公开资料显示，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（下称“青岛五道口”）成立于今年8月22日，注册地为青岛市即墨区的青岛汽车产业新城，股东包括王娟、北京五道口投资基金管理有限公司（简称“北京五道口”）、济南畅赢金安投资合伙企业(有限合伙)（简称“畅赢金安”）、济南佳鼎投资合伙企业(有限合伙)（简称“佳鼎投资”）。其中，北京五道口为公司的法定代表人。

值得一提的是，青岛五道口成立后，在9月就参与了奇瑞的增资扩股，并支付了诚意金。而据媒体报道，青岛五道口缴纳的50亿元诚意金，全部来自于青岛市即墨区政府。

此外，山东国企山东高速集团与青岛五道口也关系匪浅。

11月4日，上市公司山东高速董事会通过了认购青岛五道口的议案。议案显示，上市公司旗下的畅赢金安将出资10亿元与山东高速投资控股有限公司下属基金佳鼎投资，共同认购青岛五道口份额。

据披露，青岛五道口总体规模为20.2亿元，其中畅赢金安和佳鼎投资分别认缴出资10亿元，担任有限合伙人；王娟认缴出资100万元，担任有限合伙人；北京五道口认缴出资1900万元，担任普通合伙人。

也就是说，在青岛五道口20.2亿元的规模中，山东高速方面就占了20亿元。

3问：奇瑞与青岛五道口混改进度如何？公司有何变动？

12月4日，长江产权交易所发布公告显示，奇瑞控股、奇瑞汽车增资扩股项目顺利成交，青岛五道口出资75.86亿元和68.63亿元，分别获得30.99%和18.5185%的股权成为奇瑞控股、奇瑞汽车新股东。

随着新投资者进入，奇瑞控股股权关系也发生了变化。

天眼查显示，12月16日，奇瑞控股和奇瑞股份均发生多项变更，其中奇瑞控股投资方华泰证券(上海)资产管理有限公司（简称“华泰证券”）退出；新增投资者青岛五道口，其持股比例达46.77%，成为奇瑞控股第一大股东；芜湖市建设投资有限公司与芜湖瑞创投资股份有限公司分别持股27.68%、25.55%。

注册资本由此前的42.78亿元增加至62亿元。此外，高级管理人员备案信息中，方德才等7人退出，新增焦树阁、周建民、郑明辉、杨虹、李锐锋、杨小平和赵振华。

奇瑞汽车方面，原高级管理人员中除尹同跃、方德才之外，包括钱正、欧阳明高等29人退出，新增周健男、严琛、林隆华、张劲松、夏峰、黄祖超、周建民、陈翔、邢晖和李锐锋；注册资本从44.57亿元增加至54.7亿元；经营范围新增了增值电信业务经营；市场主体类型从股份有限公司（非上市、国有控股）变更为其他股份有限公司（非上市）。

这意味着，奇瑞不再属于国有控股公司。与此同时，青岛五道口董事长周建民，则出任奇瑞控股和奇瑞汽车副董事长。

4问：股东大换血，工商信息变更意味着什么？

工商信息变更以及股东和管理层的调整，意味着青岛五道口距离实现控股奇瑞控股和奇瑞汽车仅一步之遥。

周建民曾在采访时表示，青岛五道口参与奇瑞增资扩股的交易总规模约为200亿元。除长江产权交易所公告成交金额144.5亿元外，其余则用于受让奇瑞控股现有股东的部分股权。

据此前公告，奇瑞控股股东华泰证券和瑞创投资将向青岛五道口分别转让15.78%和4.23%股权。

目前来看，华泰证券已经完成转让变更。未来，随着瑞创投资完成转让交易后，青岛五道口将持有奇瑞控股51%的股权，并间接持有奇瑞汽车32.4815%的股权，加之其所持有18.5185%的奇瑞汽车股权，青岛五道口持有奇瑞汽车股权总比例也达到51%。

届时，青岛五道口将成为奇瑞控股和奇瑞汽车的控股股东。值得一提的是，从最新管理层的调整和变化来看，青岛五道口对于奇瑞的投资，将不仅仅限于财务方面，而是要在内部管理、日常经营和决策领域深度参与。奇瑞，会不会成为下一个宝沃呢？

5问：青岛五道口为何大手笔介入，进军汽车行业？

之所以参与奇瑞增资扩股，北京五道口董事长、创始合伙人周建民给出的答案是：仍然看好中国汽车行业长足的增长空间，特别是在新能源汽车和国际化方面的机会。

从青岛五道口的名字也可看出一二，其成立目的主要是围绕汽车产业（尤其是新能源）及其上下游产业链领域开展投资。通过对上述领域投资，可扩大其优势产能和引进相关产业，促进实体产业发展。

另一方面，汽车产业正面临5G、新能源、智能化、无人驾驶、移动出行等诸多领域和行业的融合发展和变革，有眼光的投资者自然不希望错过这个机会；地方政府也希望能从中得到些许收获。

如果奇瑞上市，那么作为股东，五道口更是稳赚不赔。

6问：为什么是奇瑞？

虽然中国汽车行业仍有长足增长空间，但中国自主品牌车企不在少数，之所以选择奇瑞，必然是青岛五道口深思熟虑的结果。

值得一提的是，有消息称，奇瑞股东跟五道口关系匪浅。“周建民和青岛五道口参与奇瑞混改，与其大学校友及鼎晖投咨总裁焦震（又名焦树阁）有很大关系。目前，焦震和尹同跃同为上海瑞业投资的顾问。此外，在五道口基金投资奇瑞汽车的活动中，联系人不是五道口基金的人，而是瑞业投资的林隆华。而林隆华于今年11月初刚从瑞业投资撤资。此次奇瑞汽车新股东中，监事之一为林隆华。”

经过20多年的发展，奇瑞在技术研发拥有一定竞争优势，在新能源、智能网联、正向体系建设等方面也有一些积淀。这也是同样面临困境的，诸如众泰汽车之类所不能比拟的。更何况，奇瑞还拥有奇瑞捷豹路虎这个豪华品牌合资公司；且其领导人和企业整体形象也还可以。

当然，比奇瑞前景好，实力佳的企业也不是没有，但是，恐怕很难得到控股权。增资事项完成后，青岛五道口还将拥有奇瑞的绝对控股权，相当于将奇瑞纳入自己的麾下。

7问：混改后，奇瑞控股及奇瑞汽车能得到什么？

混改后的奇瑞将得到一大笔资金进入，这对于资金状态并不乐观的奇瑞来说，无异于雪中送炭，不仅可用于偿还债务，同时也可用于未来的发展经营。

要知道，不管是技术研发、销售管理、日常运营等都需要大量资金支持。

不仅如此，通过混改，奇瑞在获得发展资金的同时，还将引入更好的管理机制，以及更多资源支持，能有效地解决奇瑞发展面临的问题。

青岛五道口可以给奇瑞带来更多金融资源、帮助奇瑞登陆资本市场，进行更广的战略布局。

8问：混改后，奇瑞控股及奇瑞汽车将面临哪些问题？

随着新资方深度介入，在公司经营上，或多或少会有摩擦，但面对汽车行业巨变，奇瑞已不得不做出改变。

青岛五道口背后第一股东北京五道口，主营业务是投资与资产管理、投资咨询等，在汽车业完全是个“门外汉”。把奇瑞交予青岛五道口来管理，难免令人担忧能否带领好奇瑞。毕竟，宝沃快速崭露头角和陨落就是前车之鉴。

值得注意的是，国企混改的目的是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力。而青岛五道口的介入，只是完成了“混”的部分，至于如何“改”，才是对奇瑞的真正考验。

9问：混改后，奇瑞是否会上市？

随着青岛五道口的介入，奇瑞控股或将加快整体IPO步伐。

根据最新管理层的调整和变化，原光大证券执行总裁周建男将出任奇瑞控股董事。

据了解，周建男有20多年的金融和证券工作经历，曾供职深圳证券交易所、中国证监会上市公司监管部、大成基金等。有了他的助力，奇瑞控股实现整体IPO的目标也会更加游刃有余。

“奇瑞10年前就该上市了，但是错过了时机。这方面是奇瑞的短板，我们是优势。”?从周建民在媒体采访时的态度来看，推动奇瑞控股整体上市，确实也是新资方的目标之一。

10问：混改后的奇瑞能玩转汽车市场吗？

对于奇瑞而言，不进行混改，就可能依然原地踏步，但有了资金支持和新鲜血液注入，反而拥有创造无限可能的机会。

从目前来看，新资方对奇瑞充满信心。“奇瑞将从2018年的75万辆和1000亿元，分别提高至2025年的200万辆和2500亿元，重回自主品牌前列。”周建民如是说。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

奇瑞控股集团有限公司有3大股东，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）占46.77075%，芜湖市建设投资有限公司占27.67921%，芜湖瑞创投资股份有限公司占25.55004%。成立于2010年，地点芜湖。

青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）有3个股东，济南畅赢金安投资合伙企业（有限合伙）占49.50495%，济南佳鼎投资合伙企业（有限合伙）占49.50495%，青岛兴瑞智城新能源汽车产业有限公司0.9901%。成立于2019年，地点青岛。

济南畅赢金安投资合伙企业（有限合伙）有2个股东，山东省鑫诚恒业集团有限公司占99.990001%，青岛旅投中骏私募基金管理有限公司占0.009999%。山东省鑫诚恒业集团有限公司由青岛市即墨区国有资产运营服务中心100%控股。

济南佳鼎投资合伙企业（有限合伙）有2个股东，青岛城鑫控股集团有限公司占99.99907%，青岛城鑫股权投资有限公司0.00093%。

青岛城鑫股权投资有限公司由青岛城鑫控股集团有限公司100%控股。

青岛城鑫控股集团有限公司有3个股东，青岛城市建设投资（集团）有限责任公司占46%，山东省鑫诚恒业集团有限公司占39%，山东省和晟投资有限公司占15%。

青岛城市建设投资（集团）有限责任公司由青岛市人民政府国有资产监督管理委员会100%控股。山东省鑫诚恒业集团有限公司由青岛市即墨区国有资产运营服务中心100%控股。山东省和晟投资有限公司由青岛市即墨区国有资产运营服务中心100%控股。

青岛兴瑞智城新能源汽车产业有限公司由4个股东，青岛鑫盛创兴新能源汽车产业合伙企业（有限合伙）占36%，青岛城鑫股权投资有限公司占34%，青岛瑞盛达投资管理中心（有限合伙）占15%，青岛鑫盛创业新能源汽车发展合伙企业（有限合伙）占15%。

奇瑞汽车股份有限公司

奇瑞汽车股份有限公司有6大股东，安徽省信用融资担保集团有限公司占31.558%，芜湖市建设投资有限公司占21.73014%，芜湖瑞创投资股份有限公司占21.3227%，安徽省投资集团控股有限公司占16.44238%，芜湖经济技术开发区建设投资公司占4.92105%，上海同华动力创业投资中心（有限合伙）占4.02573%。成立于1997年，地点芜湖。

奇瑞汽车股份有限公司前身为安徽汽车零部件有限公司，几经变更，2008年公司整体变更为股份有限公司。

安徽省信用担保集团有限公司是经省政府批准并出资设立的大型国有独资企业。成立于2005年。地点合肥。

芜湖市建设投资有限公司为直属芜湖市人民政府领导的国有独资公司 ，由芜湖市人民政府国有资产监督管理委员会100%所有。成立于1998年。地点芜湖。

芜湖瑞创投资股份有限公司成立于2004年12月30日，主要经营范围为实业投资，股权投资，风险投资，项目投资等，法定代表人尹同跃。由100多位自然人出资60万、25万、15万、10万、8万、6万、5万、3万等不同金额合伙成立，员工持股平台。成立于2004年，地点芜湖。

安徽省投资集团控股有限公司是省政府授权的投资主体和国有资产运营机构，也是安徽省目前规模最大的国有独资综合性投资公司。成立于1998年，地点合肥。

芜湖经济技术开发区建设投资公司前身是事业单位，2008年根据芜湖经济技术开发区管委会会议决议，公司名称变更。成立于1994年，地点芜湖。

上海同华动力创业投资中心（有限合伙）由上海普今企业管理有限公司控股（占44.55108%），以及自然人。上海普今企业管理有限公司控股由自然人控股。

奇瑞商用车（安徽）有限公司

奇瑞商用车（安徽）有限公司，由奇瑞控股集团有限公司100%控股。成立于2001年，地点芜湖。

奇瑞新能源汽车股份有限公司

奇瑞新能源汽车股份有限公司有3个股东，奇瑞汽车股份有限公司、芜湖市瑞健投资咨询有限公司、芜湖市建设投资有限公司共同投资，芜湖市瑞健投资咨询有限公司由奇瑞汽车股份有限公司100%控股。成立于2010年，地点芜湖。

八布快评：

宇宙的尽头是公务员。

声明：

1、以上数据为天眼查2022年2月24日查询数据。

2、本文内容仅供研究学习之用，不构成任何投资建议，如作其他不当用途，概与本文作者无关。

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