叶檀：失业的年轻人 你们去哪里了？

文/叶檀 财经 女侠 | 毒舌善心

还在家里，将近两个月，不能出门，再下去，估计也不想出门了。

看到下面这张图，看到那么多回家乡的年轻人，很想问一声， 离开上海，你们都去哪里了？回家之后，还好吗？

（图源网络，侵删）

被迫离开大城市

这些年轻人，并不是主动回乡，而是被迫之举。

数据可以印证这一点。

5月21日，《观察者网》转载了一篇 社会 调查文章，华东政法大学 社会 发展学院李秀玫、复旦大学 社会 学系向橄叶子、复旦大学 社会 学系桂勇做了两次大学生就业调查。

根据2020年的调查数据，在就业地点偏好方面，选择大城市的比例高达846%，其中，选择“北上广深等特大城市”的比例为633%，选择“其他大型城市（除北上广深外）”的比例为213%，选择“中小型城市”的比例仅占69%，选择“海外就业”的比例为13%，而选择“小城镇”“农村”“特殊就业地点（如支援老少边穷地区及军工系统）”的比例都很低。

大学生就业首选还是大城市，“逃离北上广深”不是他们的本意。

不想离开，但又离开，只有一个解释，被迫离开，他们找不到合适的工作，甚至已经找不到工作。

各种不舍，挥泪离开。

今年2月有一篇报道，广东省河源市和平县发布将引进82位高学历人才，没想到，收到了近900份申请。

令人惊讶的是，这近900名人才的素质，全日制博士31名，全日制硕士 700多名，其余均为双一流大学本科生和海外留学本科生。为了一个并不那么发达的广东县城的编制，这些顶尖学子，已经快打破头了。

有网友戏称："哈佛大学、中科大天体物理学博士投身和平县城"，"这县研究外星人吗？"

为什么年轻人失业率高？

根据国家统计局发布的数据，2022年4月份，中国16-24岁人口调查失业率已经上升到了182%。

4月，全国城镇调查失业率上升03个百分点至61%，同样创2020年3月以来新高。

对于年轻人来说，更大的考验还在后面。

国内经济面临的挑战在加大。 根据北大国发院教授卢锋梳理的数据，中美欧三个主要经济体4月的调查失业率欧洲为62%，中国为61%，美国为36%。4月，青年失业率（16到24岁）中国达182%，欧洲为139%，美国为86%。

从2021年年中以来，美国和欧洲的青年失业率持续下降，中国的青年失业率从2021年10月以来出现持续、加速攀升。

这两年青年失业率在缓步、坚定抬升。

2021年8月，国内城市16岁至24岁人口失业率为153%，是全国平均水平 51%的三倍。

当经济遭遇挑战，年轻人的失业率就会比较高，因为以下几方面因素：

这两年年轻人就业前景虽然模糊，但有一点是肯定的，越来越难。

再过两年，年轻人等等看的心态将会消失，因为等也等不到。

从青年失业数据就一目了然。

2021年7月的比例是162%，特殊情况爆发之前，2019年8月，数据是131% 。

过去几年，16-24岁的年轻人失业率一直保持在10%以上。渣打银行大中华区首席经济学家Ding Shuang预计，随着每年数百万应届毕业生进入就业市场，年轻劳动力的高失业率将继续存在。

硬币的另一面是，从学校毕业的年轻人越来越多。

据教育部数据，2022届全国高校毕业生较往年的总量和增量均创 历史 新高，大学毕业生达到1076万人，同比增加167万，高校毕业生规模首次突破1000万人。

据中国人民大学中国就业研究所联合智联招聘发布的《2022年一季度高校毕业生就业市场景气报告》显示，今年一季度，高校毕业生招聘需求人数同比下降8%，而求职申请人数同比上升75%。

年轻人不得不放低门槛，眼睛不仅仅盯着大城市，还主动降低了薪酬期待。

2022届毕业生，平均签约月薪为6507元，较2021年的7395元下降约12%；签约月薪达10000元及以上的占比107%，较去年减少约85%。

现在，年轻人要跟越来越多“毕业”的老员工争夺就业机会，我们还不算上数以千万的个体经营者，以及2亿以上的农民工朋友。

天大地大，吃饭最大。

失业率上升的背后是什么？

失业的背后是什么？长期的产业下行，消费不振。

看看今年3月、4月份的财政、经济数据，我们有理由为这些年轻人的就业前景继续捏一把汗。

16到24岁这个群体，原本大部分在学校学习，他们面对的经济环境更加严酷，企业要么不增加人手，要么减少现有的用工成本。

当你还在骂着你的老板，很可能，你的老板已经失业了。

这不是段子，消费越来越少，老板也无路可走。

5月19日，脉脉上流传起“美的集团要裁员50%，有的事业部已全裁”的消息。

美的集团在脉脉平台回应，今年，鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂缓非经营性投资，目的是多措并举，提高经营业绩。

方洪波表示，2020年疫情发生后无论面临什么样的挑战和困难，公司管理层都没有采取任何的紧缩和优化行动。但这一次确实面临更大的压力和冲击，自己和管理层经过1-2个月的反复讨论在挣扎中才做出艰难的选择。

方洪波说，每一家企业的发展都会经历高低起伏，美的集团此时此刻正经历这样的起伏，集团不得不做出应对——关停非核心业务，紧缩非核心品类，抑制投资控制费用。

很难过，很惭愧。

我们要看到失业率上升的背后，是万千企业在漩涡里挣扎。

经济好的时候，人力是资源，反过来说，经济不好的时候，人力是成本。

哪家企业愿意让人力变成成本呢？就跟年轻人离开大城市一样，合理的解释是，没办法了，被迫的。

让经济恢复正常，让多数企业能够生存下去，让更多的年轻人敢于到企业中而不是考编制，是解决失业率上升的惟一途径。

教育与就业 衡量一个国家长期发展的关键指标

教育与就业，是带动一个国家经济发展的长期指标。

19世纪，欧洲各国和日本经济进行了白热化竞争。

德国、日本有两件事情远远跑在俄罗斯之前。

德国的文盲率极低，而文盲率高、技术人员匮乏长期困扰着俄罗斯，俄罗斯的铁路部队人员中有三分之一文盲和半文盲，日本和德国是教育提升方面效率最高的国家。

俄罗斯一直没能解决教育问题，在就业人员中，大部分人在农村，没有完成农村的现代化更迭，最终在经济竞争中掉队。

让青年人到农村种地，能够完成工业化进程，能够让农村完成现代化转型吗？

俄罗斯的例子已经给我们提供了一个答案。 当然，让年轻人去农村可以缓解就业压力，那是以隐性失业和生产效率下降为代价的。

时不我待，我们付不起这样的代价。

失业的年轻人，你们在哪里，直接决定了中国的未来。

-- END --

叶檀对财经的评论那是仁者见仁的，算是靠谱的，毕竟作为央视《环球财经连线》财经评论员 、《解放日报》经济评论员，央视财经频道特约评论员，已经掌握大量专业知识，只是在财经这方面，很多局势都是变化多端的，谁也没办法说绝对，也没办法完美预测，所以在这方面，题主需要有自己的判断。

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1、叶檀，女，1973年5月22日出生于上海，复旦大学历史系博士，著名财经评论家、财经专栏作家，专攻政治史和经济史。财经创始人、华新股份有限公司首席经济学家叶檀，经济日报评论版首席评论员、主编，央视环球财经联财经评论员、解放日报经济评论员、特刊中央电视台财经频道评论员。南方都市报、南方人民周刊、财经全国周刊、FT中文网等多家媒体开设财经评论栏目。现居上海。 2008年获得南方人物周刊青年领袖、中国证券市场20年回顾与展望论坛最具影响力财经媒体奖等。主要从事资本市场、房地产市场、金融等领域。他是《拿什么拯救中国经济》和《中国房地产大战》的作者。
2、财经是指财政、金融、经济。财经类专业是指经济与管理类专业。常见专业包括市场营销、会计、人力资源管理、金融、国际贸易、企业管理、统计、财税等。它们是近年来人才市场上的热门专业。 《财经》是一份关注中国经济体制改革和现代市场经济进程的新闻刊物。中国金融业的发展离不开人才的支持。金融人才是金融事业发展的关键。财政部于2010年10月印发了《会计行业中长期人才发展规划》，《会计人才计划》提出，到2020年，会计人才资源总量稳定增长，队伍规模持续增长，会计人才资源总量将增加40%。

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《新闻1+1》互联网理财：新势力会有新未来吗
2014-02-22 13:30:23　 来源： CCTV
央视《新闻1+1》2014年2月21日播出“互联网理财：新势力会有新未来吗？”，以下为文字实录：
解说：抢，疯抢，热，火热，互联网理财大大受欢迎。
记者：春节放了多少钱在里面？
市民：没多少，就几万块钱吧。
市民：22万。
市民：能保密吗？
解说：余额宝，理财通，零钱宝，现金宝，各种各样理财神器，到底好在哪里？
市民：存取比较方便，而且收益率比银行的要高。
解说：鼓励互联网金融发展和创新，与传统金融体系相互渗透，相互促进，方向虽好，但投资者权益能否得到保障？
市民：担心呀。因为这个毕竟不是官方的。万一钱投进去了，然后没了，是吧？
解说：《新闻1+1》今日关注：互联网理财：新势力会有新未来吗？
主持人董倩：晚上好，欢迎您收看正在直播的《新闻1+1》。
如果你的手上有了闲钱，你会怎么办呢？当股市，还有黄金淡出你的选项之后，现在人们发现有一个新的选择，那就是互联网理财。互联网的理财简单说来两个好处，一个是门槛低，再有一个是收益高。我们不妨看看有多少人正在使用或者准备使用。我们看有4000多人是调查对象，正在使用的67%，准备尝试使用的是2589%。换句话说，也就是将近九成多的人正在或者准备尝试这样的一种互联网理财。虽然说这样的4000多参加选择的人主要都是网上的年轻群体，但是从这样的数字我们能够感受到这样的一种热度。互联网理财它到底靠不靠谱？它未来的发展空间到底有多大？如果想把它做好，还有哪些事情是值得规范的？我们先去看看互联网理财它有多热。
解说：2月18日，这应该是一条震惊中国金融界的消息，阿里巴巴旗下理财产品余额宝客户数超过了6100万，规模突破了4000亿。要知道，这一单一公司的单一理财产品，其总额已经相当于全国居民存款规模的1%，这算是一个互联网理财产品的奇迹吗？接下来还会发生什么？事实上，八个月前，当余额宝这一互联网理财产品刚刚出世之际，甚至连互联网用户自身谁也没想到这样的奇迹。
市民：主要是担心把钱放到余额宝上是否安全，心里没底。
解说：担忧，没底，在余额宝诞生的去年6月，大多数人心怀的都是这样的情绪，但仅仅在一个月之后，一切都开始发生变化。
新闻：上线仅一个月，余额宝的用户数就已经增长到400多万户，吸引的资金更是有接近150亿。
解说：80后的李先生就是如此。去年6月，他成为余额宝的首批用户之一。
理财产品用户李先生：当天陆续转钱，开始转了一块，一块，一块转了几次，后来转了一份一百的。
解说：经过几天观察和了解，很快小李就将高达五万元的资金都划入了余额宝。
李先生：五万块钱，每天将近有七块多钱的收益，还挺不错。
解说：然而，小李很快就进入了保守者的行列，还有更激进的。
新闻：在他同事的一个余额宝账户上，记者看到目前余额高达八万元。
解说：公众如此这般的狂热，甚至远远超过余额宝资产管理者天弘基金的意料。
天弘基金副总经理周晓明：目前来看的话，这个阶段每天大概净申购量会超过五个亿，客户的流入数也有十多万、二十多万户，确实大大超乎我们的预期。
解说：此后，余额宝的势头并未减退，反而愈发高涨，问世七个月，规模超2500亿。问世八个多月，规模超4000亿，风头无二。而在如此巨大的金钱诱惑之下，腾 讯理财通、百度百赚等互联网理财产品也纷纷粉墨登场。互联网理财领域似乎正迎来一个前所未有的爆炸式增长。
主持人：有的人形容2013年是互联网金融的元年，可以看到从去年6月份余额宝出现以后，随后几个月的时间，互联网理财产品就像井喷一样。我们也做了一个调查，来看看为什么人们如此青睐互联网的理财。排在第一位的是产品收益较高，好过传统的方式，是占在第一位，超过3776%，谁不喜欢赚钱的这样一种方式呢？当然它会排在第一。第二位的是资金限制少，灵活性强，随用随取。以前如果我要放进去钱，然后再取出来，我要受到各种各样的限制，比如说时间等等。现在没有这些限制了，打破限制。好，第三点，准入门槛低，小钱也能够理财。我们知道传统的一种理财方式要有一个门槛，你想理财，但是财不见得想理你，比如说有一个门槛，五万块钱你才可以理财，但现在我们说极端一点，互联网理财可以使你哪怕手里只有一块钱，你想理财，人家也可以帮你理，你看，如此方便，谁不愿意呢？排在第四位的是交易成本低， *** 作便捷，省时省力，这也是很重要的一条。其实还有一条，在这里没有列入，就是那种参与互联网理财的人，每天能够看到自己账户上哪怕是几块钱、几块钱的增长，那种喜悦感和幸福感，这是无可比拟的，比如说我的一个同事每天就在体会这样的幸福，应该说是一种很巧妙的方式。
好，刚才我们看到的是人们的一种心态。接下来我们不妨看一下，到目前为止，活跃在互联网上的12种主流的或者说主要的理财产品，这里面只有四个是银行在互联网发售的，是活期宝、薪金宝、平安盈，还有现金宝，大多数是互联网企业推出的，这是一种性质的分布。我们再来看看最有名的余额宝，用户数现在达到了6100万人，金额超过了4000亿。另外一个是微信的理财通，是今年1月22日才上线，当天募得资金8亿，第二天募得资金10亿，6个工作日规模就超过了百亿。我们刚才已经通过了数字，还有一些个例来了解互联网的理财有多热。
接下来我们连线一位专家，来自中国人民大学金融与证券研究所的吴晓求所长。吴所长，刚才通过我们介绍的热，您怎么看这个热？为什么全国人民都这么喜欢互联网理财？
吴晓求：互联网理财是互联网金融中非常重要的组成部分，也是大家最关心，也是目前人们最喜欢的一个产品，之所以得到老百姓的欢迎，我想主要是几个原因，一个就是它的灵活、便捷的特点，也就是说支取是非常方便的，没有期限的限制，也没有额度的限制，所以也不要提前打招呼，这应该是非常重要的方面。
主持人：对不起，我打断您一下吴先生，刚才我们已经列出了几项大家喜欢，这是我们能够想到的，您作为专家，有没有看到我们看不到的一些深层次的东西？
吴晓求：深层次最重要的，它是在同类风险特点里面收益率是最高的，这是吸引老百姓最重要的一部分。
主持人：就是它最赚钱？
吴晓求：对，因为现在传统金融，特别是商业银行提供给老百姓的储蓄产品比较僵化，比如说有期限的限制，它的收益率也是比较低的，同时，如果你要进行理财的话，它有门槛，应该说以互联网支付的产品为特点，应该说它是克服了这些缺陷。之所以互联网理财产品能够受到欢迎，也反映出我们传统金融的确比较落后，需要改革。
主持人：通过这种热，往往热背后就会让人意识到这么热会不会有风险。如果让您进行一个专业化的评估，如果用低、中、高这样几个档次，您认为目前的热有可能带来的风险是处在哪个档次的？
吴晓求：互联网的理财产品，像互联网金融其它产品一样，应该都是新鲜的事物，因为金融本身它就是和风险连在一起。我理解互联网金融，特别是互联网的理财产品，我是从推动金融改革的角度来理解的，虽然它有风险，当然现在来看，应该现在规模比较大，已经达到4000亿，而且其它的商业银行也在仿照这样的产品在做，所以从这个意义上说，现在应该考虑风险。它的风险最重要的地方主要是两个，一个是它的基础资产，因为余额宝最后要通过基金公司来管理的，基础资产的收益率是怎么来的，以及基础资产的结构，需要披露。第二个，相对于余额宝的基础资产期限的匹配，在如此大规模的情况下，也应该向社会进行披露。
主持人：吴所长，稍候我们会有更多的问题给您。
刚才吴所长提到，金融本身就和风险相伴相生的，互联网的金融，互联网的理财更是如此。但是对于用户来说，对于投资方来说，有没有风险应该让我们知道？另外，风险有多大，它到底可不可控，这都是应该知道的东西。因此，接下来这些理财产品应该如何更好的规范，是大家更为关注的问题。
市民：肯定是有风险的，其实就是一个团购的存款，还是依赖银行信用。
市民：我觉得风险的话可能会存在比如说用户帐号密码泄漏，或者手机没有做好保密措施的话，帐户就比较危险。
解说：一方面，互联网理财的高收益、低门槛以及及时周到的服务让人心动，另一方面，这便捷背后的风险也依然是大家的担心。"新年开工，马上加薪7%"，这是元宵节前余额宝用户收到的手机推送，虽然是一年定期，但7%的预期收益仍然让众多用户预约，现场抢购非常火爆。
支付宝网络技术有限公司张道生：整个活动刚刚开始才4分钟，现在已经有253410人已经购买。这个火爆程度远远超出我们的预期。
解说：然而，这其中是否存在风险，一些业内人士指出，这款理财产品存在介绍不详细，资金投向不清楚等问题。具体风险等级和控制也没有说明。事实上，这款理财产品对接的是两款万能险，珠江汇赢1号和天安安心盈B款，也就是说无论是余额宝还是理财通，实际上是互联网公司和基金、保险等金融机构联手打造的产品。不同的只是购买渠道变成了互联网平台，所以它也具有传统银行理财的各种风险，有众多不确定性。
中国人民大学金融法研究所副所长杨东：平台本身技术安全的问题，消费者各类信息保护的风险，平台本身经营管理不善的风险，甚至包括国家整个对于这方面法律法规这样一种监管的风险，不确定性等等。
解说：流动性是互联网理财的一个便利因素，但值得注意的是，春节后不少市民就发现，余额宝收益率下滑，微信支付的理财通在节后也开始大幅缩水，与此同时，用户通过手机上指尖的触碰就可实时投资，手机遭遇的病毒和木马，也存在潜在风险。
市民：风险可能就是网络风险，因为网络还是有一些病毒性的影响，或者会造成帐户不安全影响。
张道生：从按我们后台统计来看，目前移动端真真正正发生盗损的情况，99%是因为中了木马，就是中了病毒。
网秦手机移动安全公司安全技术总监郑辉：提供支付的用户端软件安全防护都是相当弱的，也就是说黑客可以直接篡改移动端的支付软件。像网银大盗、网银窃贼还是比较多的。
解说：以前活期收益寥剩于无，银行理财五万元起价。现在互联网理财比银行活期利率高20倍的高收益，终于也可以让中小投资者扬眉吐气，那么，这样的高收益是否能够一直保持下去呢？
北京软件和信息服务交易所副总裁罗明雄：不好说，但肯定有这么一个点，然后它很难保持持续的这么高的理财回报收益了。
主持人：互联网理财大家都喜欢，怎么能把好事做得更好？从投资者的角度来说，我最关心的就是它怎么能够让我更多的挣钱，别让我赔本。刚才我们也说了，春节以前，互联网的理财应该说是节节走高，但是在节后我们看，却发生了一些势头上的调整，就来看余额宝，以余额宝来举例，19日和20日，7日年化收益是下降的，622到了620。再随便找一个，理财通，这是微信的，从638到了634，看到了下降的趋势，这是人们关心的。除此之外，除了收益的问题，人们还担心什么呢？排在第一位的是技术安全的风险，比如说像手机病毒、黑客攻击下，这个资金是不是能保障。另外，监管机制是不是完善，收益率能不能长期维持一个比较高的水平。如果不是这样的话，会不会它还有吸引力等等。
好，今天我们的关注点并不在技术风险，因为技术风险终归会有技术问题去解决。我们接下来关注的是非常重要的，一个是监管，一个是收益。我们继续连线吴晓求所长。
吴所长，刚才人们关注的就是钱到底能不能持续的让母鸡下蛋，而且下的个个都是金蛋。但是我们知道理财这个东西一定是起伏不定的，有升可能就有落，这是一个正常的现象。我的问题是它到了一个什么样起伏的阶段，到了哪一个拐点上的时候，像这种互联网理财就不会有这么大的吸引力，不会有这么大的热度了？您觉得会有这么一个点出现吗？
吴晓求：应该是有的，因为它取决于两个因素，我们之前互联网理财产品收益率都在7%以上，现在慢慢下降到65%左右，我认为这是基本的趋势，因为在利率还没市场化的时期，应该说余额宝有它的很大的发展空间，也就是说余额宝所体现的收益率，实际上是利率市场化的刻度，如果当我们推进利率市场化的时候，余额宝所给出的收益率实际上是参照系数。当我们的整个金融改革，特别是利率市场化改革已经推进的时候，余额宝这类的互联网理财产品收益率应该会慢慢下降，而且热度也会慢慢下来，这是一个重要的前提。
主持人：人们最关心的就是投进去的资金的安全问题，因为现在由过去几块钱、几百块钱、几千块钱，现在有人已经到了十几万、几十万的投入，您觉得这种资金安全靠什么保障？接吸收的监管，哪些是最应当监管的？哪些领域可能是监管部门不应该过早介入的？
吴晓求：互联网金融，特别是互联网理财产品有两个底线，我们叫道德底线和法律底线。一个是它不应该变成一个非法的融资平台。所谓非法的融资平台，这些资金拿到之后不知道它的去向，也不知道未来有没有保障，我们通常把这种缺乏监管的方式叫非法融资，这是我们的一个底线。第二个底线就是互联网的理财产品不能变成"庞实"的骗局，拿新增的补老的资金的收益，这两个是基本的底线。在这两个底线之上，我们要制定一个既有利于互联网金融，特别是互联网理财产品的发展，同时又能保障老百姓资产安全的监管标准，这是我们面临的一个重大课题。
主持人：稍候我们会有更多的问题给您。
对于金融机构来说，现在应当多具备一些互联网开放的心态。而对于互联网的企业来说，它如果要搞互联网金融、互联网理财的话，就理应具备一些传统金融机构的审慎。
接下来我们关注未来互联网理财，互联网金融到底应该如何规范的发展。
解说：面对互联网金融的凶猛成长，压力之下，多家银行也开始出手奋起直追，1月12日，工商银行筹备了七个月的容易购上线、建设银行善融商务、交通银行交博会、农业银行易商管家也都开门迎客，只待筹备当中的中国银行中银易商正式上线，五大行将全面加入互联网金融之战。
财经专家叶檀：现在互联网金融出来之后，对银行冲击是非常大的。互联网金融最大的特点就是效率很高，它在短时间内可以融得大量的资金。
解说：伴随着互联网金融业务的布局，银行组织框架也开始了新一轮的重构。由于业务开展模式不同，而且对比传统金融业务，互联网金融更强调互联网思维，以及对客户体验的重视，因此，各家银行纷纷打破原来电子银行部、零售银行部的划分格局，成立专门应对互联网金融的部门，2013年，中国银行在创新研发部的基础上，就成立了网络银行办公室，主抓电子化平台。
财经记者由曦：因为现在银行已经意识到，他们是一艘航空母舰，他们所对的竞争对手，互联网公司可能是一个小艇，小船好调头，他们觉得也是到时机放出一艘小艇，跟这些互联网公司去比一比，拼一拼，去试水一下。
解说：此外，各家银行近期也推出了较高收益的理财产品，年收益率都在5%至6%之间。
由曦：他们其实是很着急的，现在我了解到很多银行业在开发自己的一些新的理财产品，比如说他们要降低他们的理财产品的门槛，以前我可能是5万，以后可不可以少一点，可不可以说跟互联网公司一样，可不可以一块钱就买。
解说：不过，对于这些航空母舰来说，推出新机构、新产品似乎还算容易，而更大的变化还有待时日。例如目前银行作为企业融资主要途径，还存在着嫌贫爱富的传统观念。中国工商银行行长易会满曾表示：截至2013年6月末，工商银行单户融资限额3000万以下的小微企业贷款，由2005年末的1436亿元，增长到2013年6月末的114万亿元。虽然总额不低，但是工商银行单户融资限额3000万元以下就算小微企业贷款，门槛依然很高。不过，随着互联网金融的迅速崛起，中小企业，特别是小微企业的资金需求却得到了满足。无论如何，被互联网金融倒逼的传统银行正在加快推进转型的步伐，而公众则关注这种竞争局面能否促进金融业的深入改革，监管手段的提升，服务水平的提高，最终让更广大的人群受益。
主持人：面对互联网理财、互联网金融，很多人都高兴，但是也有些人不是那么高兴，恐怕金融机构银行就在其中。马云曾经讲过一句话，意思是如果金融改革、银行不改革，我来帮着你改。你看，真的是在帮着它们改。吴所长，您分析就像这样互联网的理财和金融，怎么会带动整个金融体系的改革？
吴晓求：中国金融的改革应该说现在面临一个战略性的任务，主要三个方面，一个是宽度的改革，一个是广度的改革，一个是深度的改革。其中深度的改革是最基础的。所谓深度的改革，最重要的特征就是市场化的改革，所以宽度的改革主要是证券化，长度的改革主要是国际化。在这"三化"里面，市场化改革是最重要的，就是深度的改革。这其中最重要的是要推进利率市场化按。推进利率市场化，靠自觉的推行很难，所以要引入战略的竞争者。战略的竞争者，搅局者就是互联网，互联网和金融的结合就构成了互联网金融，它可以推动中国金融体系向深度改革。过去我们的金融在相当多的时候都是靠垄断攫取利润，实际上金融的本质是为大众服务的，通过服务来获取收益，这是基本的宗旨，所以互联网金融在我看来，它推动改革是最重要的作用，虽然它也在开始有某种风险，但是我们要看到它的正能量。
主持人：非常感谢吴教授给我们带来这些解释。
我们在节目最后的时候来看一下中国人民银行副行长刘士余在前两天说的一句话，他说：对待互联网金融，既要包容失误，也要防范风险，因此，有必要对互联网金融进行恰当的监管。恰当的监管这三个字不要小看，因为互联网金融它是一个新生事物，而且是越来越好的新生事物。如何能够在呵护它的同时，又不限制它的发展，因此，这个如何恰当的去监管就至关重要。就像三中全会说的那句话，要让市场发挥资源配置的决定性作用，如何让它能够市场去发挥作用，又能够有效监管呢？这恐怕是一个大的问题。(来源： 央视

7日开市后的期指，应该再也不用为“抑制投机”而担忧了。今年做到全球第一的中国股指期货，其实已经“废了”。接下去最大的可能，是期指逐渐成为只有零星成交的小品种。
没了股指期货，我们将失去什么？
9月2日中金所发布公告，宣布再出四项措施抑制股指期货过度投机，其中包括单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；非套期保值持仓交易保证金标准提高至40%，套期保值持仓交易保证金标准提高至20%；日内平今手续费提高至按平仓成交金额的万分之二十三；加强股指期货市场长期未交易账户管理。
这种震撼到底到了怎样的程度？
尽管中金所此前已三番两次出招，但胜利日小长假前夕放出这则消息，还是让整个市场为之震惊。市场人士纷纷表示“股指期货已经没有交易价值”、“股指期货功能基本消失”，诸多文章以“纪念股指期货”为话题进行回顾。专业人士普遍认为，正是近期专家、学者、股民对期指持续不断的舆论轰炸，逼出了监管层的“自残”行为。那么这几项措施到底有多严重，让人震撼到什么程度呢？基金君这里先略作分析：
首先，“10手”限制，每天你不管开多单还是空单，开满10手之后就算违规。中金所8月25日第一次出手的时候，这个数字是“600手”；8月28日第二次出手的时候，这个数字是“100手”，由此可见力度大到难以想象。一个股民每天买上10手股票也是常事，何况期货市场。此招让程序化、高频交易基本告别股指期货。对于规模稍大的机构来说，除了做套保不受限，10手限制使其在期指上的交易也基本上失去意义了。
其次，40%保证金，在世界期货历史上都极为罕见。按照沪深300股指期货 2965点的收盘价和40%保证金计算，一手保证金在36万左右，此前正常时期保证金是10%。原来可以做4手的钱，现在只能做1手，资金成本上升了4倍。那些刚凑够50万开户门槛的投资者，现在入场只够做上1手。另外，套期保值保证金提至20%，机构套保成本也大为提高。
第三，当日平今仓万分之二十三的手续费。“当日平今”即为俗称的“T+0”，粗略估算，“T+0”一次手续费为2000多块！即便是只做一手的投资者，对于如此恐怖的手续费恐怕也已望而却步。而8月26日之前的手续费是万分之023，8月26日之后的手续费是万分之115，万分之二十三的力度大家可以体会吧。沪深300股指期货一个点是300块，投资者必须做对8个指数点，“T+0”才有赚钱的意义，如此一来，日内交易急剧下降几乎不可避免。
第四，如果有人想通过多开几个账户规避，那么“加强股指期货市场长期未交易账户管理”也将堵上这个漏洞。
综上所述，想必读者都已看出，哪怕您仅是个刚够格的投资者，都已经觉得期指“没法做”了。下周一开市后的期指，应该再也不用为“抑制投机”而担忧了。从这个意义上说，在今年做到全球第一的中国股指期货，其实已经“废了”。接下去最大的可能，是期指逐渐成为只有零星成交的小品种。
从理性上看，世界上任何一个交易所，都做不出如此堪称不可思议的“自残”举动。那么，究竟是怎样的压力迫使这个世界第一品种走到如此境地呢？
针对期指的惨烈“舆论战”
6月15日以来的大跌成为了期指命运的转折点。2010年4月16日期指上市后，沪深300股指期货经过5年的发展，基本做到了日成交量100-200万手，日持仓量20万手左右的大品种，用来衡量期指成熟度的成交持仓比也在5比1左右，已经逐渐向成熟市场靠拢。然而股灾的发生，引来了铺天盖地对于期指的指责，其中以刘姝威、叶檀、易宪容等非业内专家的声音最为响亮。当然，也不乏巴曙松等学者的反击，这其中尤以巴曙松的《股指期货，该责难还是该大力发展》为代表，论证了“股指期货市场始终自身多空平衡，没有给股市施加压力，反而承接了股市抛压。据统计，2015年6月15日至7月31日，股指期货日均吸收的净卖压约为258万手，合约面值近3,600亿元，这相当于减轻了现货市场3,600亿元的抛压。”但这一研究公布后，依然遭致了网友们的猛攻。
也就是从6月底开始，由于融券通道关闭、个股大量停牌，期指相对于现货的“贴水”大幅增加，市场指责期指带动下跌的声浪逐渐增大。于是，期指“限制开空”等消息不断传出，外界也将此视为监管层应对舆论压力的动作。然后正是这些非常规的措施，引发了一些参与期指的长线、稳定资金流出，持仓量大幅减少，导致了期指成交持仓比的恶化，这在一定程度上又为外界指责期指“过度投机”提供了佐证。而管控措施的进一步出台，又导致期指流动性的进一步消失，导致期指贴水进一步加大，贴水扩大又进一步加剧了非专业的人士的怒火，将之又视为期指“带动下跌”的证据。由此，期指市场陷入了百口莫辩的恶性循环，直至最后用异常惨烈的方式“自废武功”以求自保。
不论这场巨大的论战中谁对谁错，这一情景都将载入中国资本市场发展的史册。同样的事件，曾经在世界第一和第二大经济体中都发生过，并且都成为了后世研究的经典。
先看当年的第二大经济体日本。1990年日本股市崩盘后，舆论纷纷谴责股指期货是下跌元凶，甚至有些学者专门出书论证股指期货导致股市下跌。在此压力下，日本对股指期货实行了提高保证金、征税、增手续费等系列手段，“废掉”了股指期货。不过随着日本股市步入长达20多年的熊市，后来的人们也逐渐看到了是泡沫破灭造成了股灾，对于期指的争议在1995年以后就逐渐褪去，但日本期指的市场已经被新加坡占据了较大份额。
而美国则是在1987年爆发的“八七股灾”之后，迸发出了对于股指期货的强烈质疑，以至于美国财政部长布雷迪出了《布雷迪报告》进行谴责，美国调查机构以卧底形式进入期货公司调查。随着调查深入，以及美联储主席格林斯潘的国会作证、诺贝尔经济学奖得主莫顿米勒的独立调查完成，美国股指期货并未像日本那样遭受抑制，反而加快了发展步伐。
从历史经验看，各国股指期货发展，都经历了较大的磨难。中国期指市场能否躲过此劫，是像日本期指一蹶不振，还是像美国期指涅槃重生，大家不妨拭目以待。
没了股指期货，我们将失去什么
股指期货是股票价格指数期货的简称，是指以股票价格指数为标的物的期货。比如沪深300股指期货，就是以沪深300指数为标的进行指数交易的期货品种。投资者根据自己对股市的走向预期，报出不同的价格指数进行交易，如果认为指数会涨，便买进股指期货，反之则卖出。股指期货的最大作用，是投资者可以拿来做套期保值。
如果一个投资者看好格力电器，想要长期持有获取分红收益，同时又不想在大盘下跌中被迫止损抛售，他就可以做相应的股指期货空单，相当于给持股买了一份“保险”，这就是套期保值。对他来说，大盘下跌风险就被转移到了期指多头身上。很明显，运用期指套期保值的人，其实本质也是多头，而且其目的就是为了不卖掉股票。如果是一家机构运用期指做套期保值，那么也会有利于其长期持股，减少其在股灾中的抛压。这也是前述巴曙松研究的理论基础。
那么，在期指实质上“自残”以后，会出现哪些可能的后果呢？
首先，失去了套期保值这把“保护伞”的机构投资者，其行为将彻底回归散户化，财富管理能力将大幅下降。在股市中与散户完全一样追涨杀跌，接下去的市场波动可能会进一步加大。而刚刚发展起来的中国对冲基金行业，也将因为失去工具而大幅萎缩。不少基金专户、券商资管、理财产品的策略可能将不得不终止。从此绝对收益是路人。
沪上一家私募基金在6月中上旬对市场做出了准确的判断，大幅度降低仓位，只留下了极为看好的部分优质个股并进行了期指套保。由于准确的 *** 作，该基金逃过了6月最初的暴跌。但是随后由于股指期货一再“限空”，该机构不得不在暴跌中大量抛售股票，引发了基金净值的大幅回撤也在事实上形成了对市场的抛压。而就整个市场而言，面临这样局面的私募又何止一家。
因此有业内人士感叹，失去了股指期货，整个财富管理行业都将倒退十年，回到完全“靠天吃饭”的时代。
其次，一个失去了“做空机制”的市场，可能会变得更加情绪化。从成熟市场来看，有做空机制，市场的意见能够得以更好的博弈，价格也会更快更高效地趋于真实。这种真实有时可能也是以泡沫提前一步被刺破为代价，对于情绪高涨的大众来说，也许难以接受。但是在灭掉期指这个“不配合者”之后，市场会不会迎来更为波澜壮阔的大涨和大跌，会不会恢复到从前从998点暴涨到6124点再暴跌回1664点的那种巨幅波动的市场环境？
而第三点，也是非常现实的一点是，期指是没有国界的。中国股指期货消灭了，新加坡、美国的涉中国期指可能会迅速发展壮大。对应国内市场的新加坡A50股指期货，已成为国内股指期货的首要替代标的。近期伴随着国内股指期货的“不断自残”，新加坡的股指期货倒是不断加强宣传，吸引内资出海交易。该做期指的继续做期指，只不过监管会变得更难了。只是，普通基民可能很难再有渠道分享这一“跨国”避险工具了。

今早听了孩子给我推荐的叶檀讲理财，受益匪浅。作 者 是叶檀，女，博士，知名财经评论家、财经专栏作家。《每日经济新闻》主笔、《解放日报》经济评论员，央视财经频道特约评论员。在《南方都市报》、《南方人物周刊》、《财经国家周刊》、FT中文网等多家媒体开辟财经评论专栏。获《南方人物周刊》2008年度青年领袖、中国证券市场20年回顾与展望论坛20年最具影响力财经传媒人奖等奖项。
通过听书，知道了稳健理财，不可或缺的心态有哪些？钱和人性是一体两面的东西，假如不能用理智控制住人性本能的冲动，那亏起钱来，可是拦都拦不住的。如何树立正确的理财心态呢？

1控制住贪婪和欲望，不要在意沉没成本。
通常来说，人性是这样子的。投资的时候如果赚了钱，就想要锁定收益。如果亏了钱，是不愿意抛弃它的，因为越是亏，你越想翻本。
2投资时记住对冲。
对冲，就是鸡蛋不放在一个篮子，风险不放在一个篮子里。
以人民币为例，如果人民币和美元对冲的话。美元下跌，人民币就会涨，那你持有人民币可以睡好觉。人民币跌了，美元会涨，你持有美元也可以睡好觉。
3对于小白投资者，要找到一个靠谱的人。
假如我不知道怎么进行对冲，也不知道该去买哪家上市公司，这个时候要做的是什么呢？找到一个靠谱的人，认识一个既经过市场考验，又经过诚信考验的人。

自己是2015年进入股市的，经历了牛市，曾经让我膨胀，最后损失惨重，赚的钱都回去了，这就是自己不知道止损也不会止盈。贪婪的本性让我在股市里表现的淋漓尽致。

对于技术，我不懂，听别人说那个股票好，就买哪个，也不去做研究。我的一个股票在股票涨停时停盘，开盘四个跌停，如果跌停出来，还能有一部分钱，但自己相信它还会长好，这只不过是洗盘而已。再后来的两年中，我还是坚信它可以再好，这个票从39下跌到14,又从14涨到26中间经历2次，到26时我会想，还可以到30，我的损失会少点，谁知道它又回到15,哎，就这样来回又做了两次电梯。真是损失惨重。
高风险的包括：股票、股权投资、一级二级市场、期权、外汇 *** 作。
中端的风险包括：房产。当然，现在有风险，但还不像2015年的股票市场那么大。

低风险的包括：保险、信托、现货金等。

1 房地产的投资

不建议房地产的资产配置超过50%。

但目前我们的房地产投资，平均占到了70%，还有另外一批人占到了百分之八九十。甚至加杠杆的话，占到200%都有可能，欠了100万或200万去投资房地产。

如果房地产加了很长的杠杆，一旦房地产崩盘，是要人命的！中国目前平均房产持有率高达70%，几乎每一个千万富翁背后，都有一套、两套房子托底的。假如在北京，一千万的房子，突然有一天跌到一百万，那北京就变成鄂尔多斯了。

普通人的风险都是借钱，不知节制所造成的。说白了，赌徒不可怕，最可怕的是赌红了眼借钱。自己之所以损失惨重，也是因为用了融资，这是血的教训，一定要有壮士断腕之心，狠心止损。
我还有一个想法，就是从哪里跌倒就要从哪里爬起来，自己还要学习理财方面的书。一边更好地理财。
精

尚品宅配（300616）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

受新冠肺炎疫情影响，公司生产经营面临较大挑战。为应对疫情，公司坚持自己的发展主张，围绕“精耕开拓，协同共赢”开展相关工作，精耕定制家具及配套，开拓整装及整装云业务，同时打造“新模式”+“ 科技 大基建”，朝着“让实现美好生活的过程更美好”的方向创新开展工作。

（一）公司持续增加大数据、人工智能方面的投入，依托自身积累的海量设计数据、营销数据、生产数据，加力智能设计、智慧营销、智能制造和 科技 大基建的创新和研发。

1、智能设计

（1）氢设计升级。基于千万级的设计方案，系统自动提取房间3D结构数据、平面布置结构数据、语义数据、效果图等构建了3D多层次数据集。基于此超大规模的数据集，公司开发了全新的zero系列户型匹配引擎、自动布置引擎、3D语义搜索引擎。以这些人工智能引擎为基础，氢设计推出了智享版，设计师只需要提供平面户型和需求标签，就可以在1分钟内获得高质量的多个设计方案（含平面图、效果图和三维场景）。氢设计智享版上线后，每月平均收到90000个任务，完成270000个高质量设计方案，对一线工作人员获取设计灵感、在线谈单、中期跟进、线下成交都有积极作用。

（3）设计系统升级。定制设计软件去加密锁，全面云端化、SaaS化，设计数据、产品数据全部实现在线化。软件云端

化后，提升了效率、减低了成本、方便业务协同，在线化也为大数据、人工智能的深入应用奠定了基础。个性化推荐、动态工作台、智能布置、智能谈单融入设计师日常的 *** 作，有效提升了设计效果。系统以升级智能参数化引擎为核心，融合硬装、软装、定制，提升全面的个性化设计服务能力。整装设计系统新推出的整装氢设计、云诊室、动线生成、采光分析、水电规划功能等为整装业务注入新动力。

（4）云渲染重构。通过简化系统处理步骤、优化关键节点，达到光速渲染综合提速60%的目标。通过机器学习算法优化三维模型的网格，动态调整圆弧部分的表现参数，在不增加渲染时间的前提下，大大提升了圆弧表面的渲染效果。云渲染架构经过重构，可以快速渲染短视频，支持生长视频、漫游视频、场景快照变化等多种形式的短视频，自4月发布后，获得广大设计师的欢迎。

2、智慧营销

（1）线上营销。以设计软件为核心，每天产生海量的优质的效果图、VR全景图、小视频，这些内容通过美家平台的遇见美家、绘家、晒家等内容矩阵分发出去，用户观看内容时的行为为系统贡献了各种标签。人工智能运用标签基于个性化推荐算法，一方面为用户推送更加匹配的内容，一方面对用户行为数据进行挖掘、分析，预测用户需求，进而提供精准的个性化营销方案。

（2）线下管理。美家导购助手，把导购线下的流量导入线上统一运营，也承接线上派过来的流量，为客户提供更加人性化的服务。导购助手、美家名片为设计师、导购、店面提供了各种各样的工具，可以运营自己的私域流量，做好营销、销售和管理。通过与腾讯合作，绘家、晒家等小程序可以脱离微信在店面大屏幕设备上运行，为店面提供了多样化的互动场景和丰富的展示内容。

3、智能制造

（1）供应链系统升级。由于华东智造基地启用，智能供应链系统也相应升级AI分析引擎。用动态数据预测各区域销量，通过监控、模拟、仿真、指挥采购、叫送、自动补货，实现多地供求资源自动最佳匹配，提升了整体工作效率和仓库利用率，减少了资金占用。

（2）拆单排产系统升级。智能拆单系统升级自动拆单引擎，自动拆单订单比例继续上升，出错降低，改进了定制包装模块、包装效率得到显著提升。智能排产系统升级排料算法，完善了云排料模块，提升了材料利用率，优化了生产批次组织模块、生产计划模块，提高了生产计划的准确性和仓库的利用率。

（3）智造设备及生产线升级。随着华东智造基地投产，一大批自主研发的生产设备走向一线。木工门板分拣线把上料、扫描、抓取、贮存、分拣、取出、出料整线全自动化，减少了中间搬运与调度环节，实现了无人化运作。吸塑门板分拣线对吸塑门板易损件进行了强化，既满足高效率又做到零损坏。全新的自动开料工作站、基于AI的板件缺陷视觉检测设备、自动贴标设备都在华东智造基地落地，满足了新智造基地更加规模化、高效化、定制化的生产需求。

4、 科技 大基建

依靠全国上千家终端门店网络和一万多名设计师，借助AI云技术对现有的三大数据库（户型库、产品库、方案库）进行全新升级，打造全国各个地区、各个楼盘的各种房型、顾客的不同生活阶段画像、不同职业标签、不同风格的设计案例等大型数据库。目前已有近百个城市的房型结构数据、房屋信息等在建设，基于AI智能设计的装修方案大型数据库也在建设中，目前覆盖楼盘数约8000个，有方案的户型数据已超过55万户。大型数据库的建设，大幅提升设计效率和方案质量，让设计师解放出来，转型为顾问型服务人员，为用户提供更高效、个性化的高品质设计服务。

(二)公司建立与大师产品合作研发平台，结合境内外轻奢家居设计潮流，打造全新风格的整装新品，同时发力配套品全屋配齐，为客户提供更美好的整装解决方案。

1、公司携手设计大师陈立坚，推出“大师空间-陈立坚作品-立影”，该系列是公司从产品上、模式上的全新升级。该系列产品突破之处就是把全屋硬装+全屋家具+全屋软装融合，设计具有百搭性、多元性、环保性，真正从毛坯到家，实现一站式拎包即住。

同时公司又联手意大利设计师LELE，发布美学工艺兼具的新意式作品“无印凡谷”。该系列非常有想象力地加入了木纹、皮革、棉麻等温润的自然材质，配合金属、玻璃现代工艺，呈现出尊重自然与品质的新意式当代设计，提高公司产品形象。

2、配套品继续秉承高品质、高颜值、多样化的方针，查漏补缺、发力配齐。客餐厅配套品，围绕各类人群生活方式深入研发了萌宠家、 美食 家、梦想家、达人家、智能家、乐享家等“家+系列”；卧房配套品，着力进行了“床+床垫”套餐的增添与优化，床垫品类也因引入领先的抗菌防螨技术而得到进一步的品质提升；橱柜配套品，上半年新上市两套新系列产品（布雷斯特、米兰天际系列），新引入美的厨电品牌，继续发力和老板、方太等知名厨电品牌的合作，并在直播活动中积极嵌入厨电产品增强客户粘性。厨柜配套营销坚持主打厨柜9999爆款套餐，创新推出12800升级套餐，给客户提供更多选择。（三）公司运用“BIM虚拟装修系统”“机场塔台式中央计划调度系统”赋能圣诞鸟整装施工管理，为整装交付走向全国奠定基石，同时加强HOMKOO整装云会员招募，创新开展HOMKOO整装云业务，助力整装云会员的一体化整装战略有效落地。1、圣诞鸟整装通过“BIM虚拟装修系统”，与前端“整装设计系统”无缝结合，并赋能深化设计师，通过模拟装修全流程，自动生成作业指导书、作业指令、材料清单、材料配送指令，为后续的施工流程、施工标准、材料备货、材料配送提供准确的依据。

圣诞鸟整装又通过设立在广州的“机场塔台式中央计划调度系统”，远程调度广佛两地各个成交的整装客户工地施工进度及材料配送。一方面通过施工指令，指挥调度在建工地的施工，调度项目经理及各工种工人进场施工，同时，调度项目监理对工地进行技术交底、节点验收，确保工地按时保质完成。另一方面，通过材料排产、备货、配送指令，调度主辅材材料的排产备货及配送，解决工地的材料供应链问题，确保工地施工进度。目前，该塔台式中央计划调度系统已具备赋能到广佛以外的其他自营城市的能力（截至半年报披露日，系统已开始赋能南京的圣诞鸟整装），这为圣诞鸟整装走向全国交付奠定了坚实的基石。

上半年公司也在持续加强圣诞鸟整装工地的交付质量和口碑营销。首先，公司打造由设计大师陈立坚设计打造的样板间“立影”，该空间凭借专业的设计及加强空间收纳赢得业内及客户的满意；其次，公司开发整装交付技术，持续升级工艺（瓷砖薄贴工艺、木地板满铺夹板工艺、双层布带粘贴工艺、水平仪贴阴阳角条工艺）并在工地落地实施；再次，依托工艺研发基地的不断探讨迭代，对施工工艺优化、项目经理培训认证上岗、前端工艺培训等，持续优化施工工艺及提升工地管理人员专业。在不断优化标准工艺的同时，公司陆续认证了745名产业工人、217名项目经理、39名安装经理，前端工艺培训约588人次，打造对项目经理和产业工人的平台运营的“圣诞岛”；最后，公司重视客户全流程体验，对施工工地进行专业形象保护，打造5S标准的示范工地，通过样板房等打造，全屋1：1放线20，进行工地口碑营销。

目前我国处于城镇化进程中后期，一线城市的新建住房市场趋于饱和，市场逐步迈入存量房时代，存量房再装修的需求正在逐步释放，家装后市场发展潜力巨大。布局在一线城市的圣诞鸟自营整装，能很好地匹配这类存量房再装需求。2020年上半年，广州、佛山、成都三地圣诞鸟整装开工数817户，交付476户，圣诞鸟自营整装渠道收入（全口径，含家具配套）达成约9400万元（其中第二季度达成约6800万，同比增长20%），广州区域也出现单月收款超180万的标杆设计师。随着疫情影响的进一步消退以及更多自营城市整装业务的逐步开放，圣诞鸟自营整装将展现出更大的发展空间。

2、2020年上半年，公司持续发力HOMKOO整装云的市场布局。截至报告期末，HOMKOO整装云会员数量共计3000家，HOMKOO整装云成为业内会员数量、会员区域分布双领先的整装赋能平台。为帮助整装云会员占据更多的整装市场份额，公司上半年也进行了一系列的创新：

（1）成立孖酷MRKOQ定制品牌，专供HOMKOO整装云会员，助力会员更快速的实现软硬装一体化设计与销售。孖酷MRKOQ作为柜类定制专业品牌，专为软硬装一体化而生。孖酷MRKOQ系统和HOMKOO整装云平台AI整装设计系统《K系统空间》完美融合，两者可直接在同一AI设计软件内进行一体化同步设计，从空间功能构造、设计元素提取、到家居风格塑造等均可从设计之初就作统一考量，最大限度地保障家居空间在功能和风格上的和谐统一。

（2）受疫情影响，HOMKOO整装云平台首推新模式工作法，带领全国数千家会员积极复工复产。全新在线销售模式，结合创新系统服务能力，让整装云会员足不出户，量尺接单，设计师通过非接触式量尺、高效设计会诊查房、在线沟通互动促成，刷新客户消费体验。线上直播，线下联动，HOMKOO整装云平台发起线上直播形式、线下会员参与，帮助会员快速签单，助力成交。

（3）此外，公司通过系统和技术创新，持续优化智能供应链系统，提升供应链协同水平，以降低供应链总成本。2020年上半年，HOMKOO整装云供应链体系共上市233款新产品，不断丰富供应链品类以满足市场的多样化需求。公司利用大数据制定合理的采购策略，保证销售预测的波动能被控制在合理的范围水平内，确保采购规模与频次的安排与企业需求协同。通过上述一系列举措，HOMKOO整装云2020年上半年渠道收入（全口径，含家具配套）达成约156亿元，同比增长51%（其中第二季度达成119亿元，同比增长94%），第二季度家具配套同比增长198%。

（四）公司强化创新O2O营销引流模式，通过新居网MCN机构，发力直播内容创新，抢占5G新高地，实现商业变现闭环。

1、公司持续加强与腾讯、阿里、抖音、快手等平台的合作，构建多平台品效结合的运营模式。

上半年公司继续深化与腾讯的社交合作，着力于公众号、朋友圈、小程序、视频号相结合的内容生态矩阵，结合微信1442万粉丝的尚品宅配品牌公众号、824万粉丝的维意定制品牌公众号、超320万粉丝的“设计师阿爽”“wuli设计姐”等一批家居达人IP公众号进行营销引流；同时上线微信小程序11个，上半年总阅读量超过1030万。上半年公司也继续加深与阿里等零售平台的合作，公司开始打造家居行业类目的直播标杆，开展多场直播活动，单场直播观看人数曾突破40万。

上半年公司新居网MCN机构也通过与抖音、快手等主流短视频平台合作，高速增加粉丝4000多万，全网累计粉丝16亿。其中3200万粉丝账号1个，1000万粉丝账号有3个，300万粉丝账号17个。

2、公司通过专业的新居网MCN机构，发力直播内容创新，提前抢占5G新高地。

公司凭借在短视频赛道上的超前布局，公司打造了新居网MCN机构，自主孵化和签约了近300个IP家居类达人，打通从视频和直播圈粉、到粉丝互动评论、再到私域粉丝运营、线下变现的全链路。在315大牌直播团购节活动中，自主孵化合计有着约12亿粉丝级别的“设计师阿爽”“wuli设计姐”等20余个家居行业的大IP悉数出动，通过“主会场+分会场”的形式在四大主流直播短视频平台同步直播，全国上千家终端门店线下联动配合，取得了较好的成果。

通过上述一系列创新020营销引流模式，上半年公司来源于线上的量尺数同比增长46%，其中第二季度同比增长67%。因直播在链接公司和消费者路径上更短更快、成本更低（第二季度免费渠道量尺数占比38%，比去年同期提升了9%），上半年公司来源于线上的量尺成本同比下降36%。虽疫情影响拉长了消费者的决策周期，放缓了消费者的家具消费需求，但来源于线上量尺数的大幅增长，也为下半年的业绩修复打下了坚实的基础。

（五）受疫情影响公司经营受到较大影响，但从第二季度开始已基本恢复正常，也得益于公司深耕渠道市场和强有力的品牌推广。

1、公司持续深耕渠道市场，发力自营城市加盟。公司通过专家大课，联合新浪家居、乐居 财经 -家居、腾讯家居、网易家居等媒体，邀请著名经济学家马光远、知名 财经 评论家叶檀、著名 财经 观察家秦朔等专家学者，针对《远见新十年》《2020大国崛起——地产链复苏下的大家居》《洞见商业新未来》等主题，举办了数场专家大课，以此创新进行市场开拓。同时公司加大自营城市加盟的招商力度，在重点城市招大商开大店，提升该城市的市场占有率及招商质量，提升公司品牌曝光度。截至报告期末，公司加盟店总数已达2247家（含在装修的店面），公司直营店总数为93家，自营城市加盟店已到181家（含在装修的店面）。

在疫情严重影响的上半年，在多年运作020的良好基础上，公司充分发挥自身线上技术和团队优势，利用公司开发的量尺宝、沟通宝、方案宝、美家、绘家等小程序、小软件，结合第三方视频会议软件，让用户足不出户，享受到无接触量尺、设计和无接触方案沟通确认，满足了顾客“无接触购买家具”的需求。

公司也加强了店面的精细化管理，优化服务流程，强化设计管理。店面创新开展活动，借力线上直播，利用主分会场模式，按客户类别分类邀约，强化全国店面的联动。同时推进氢设计的使用率，加强查房等三个现场的互动场景演练，在做方案前与客户进行深度沟通，以此提升设计服务水平。

2、报告期内，尚品宅配品牌启用全新代言人赵丽颖，通过赵丽颖与年轻群体对话，向大众传播正面的生活态度；公司开展专家大课，线上线下同步，活动直播每场超百万观众在线观看，在 财经 、综合门户、视频、APP等发布400+篇稿件，结合媒介投放，实现品牌曝光和提升品牌声量；公司持续开展“爱尚计划”活动，完成对新疆、贵州、广西、广东、陕西、甘肃等地共计10所偏远山区小学624套课桌椅的捐赠活动。

维意定制品牌策划发布“新一代整装”战略，提供包含全屋硬装、全屋软装、全屋配套家具、全屋定制家具、厨电家电等一站式服务，实现消费者从毛坯房到拎包入住的想法；品牌传播布阵全国，广告投放全国核心枢纽（国内机场、高铁站、高速高炮），累计覆盖城市10个，累计投放量达144个，包括广州白云机场（600004）T1、T2航空港全覆盖，占据北京、上海、深圳等一线重点城市核心媒体；品牌与安居客共同推出“云聚客”千店计划，目前已在全国177个城市开通600多家线上门店。通过上述举措，公司来源于线下的量尺数在第二季度也有同比4%的增长，剔除前期受疫情影响较大的武汉、北京两地后，第二季度其他自营城市的直营+自营加盟终端零售收款同比增长约14%。

二、公司面临的风险和应对措施 1、加盟模式带来的风险 加盟模式有利于公司节约资金投入，借助加盟商的优势进行全国性营销网络的扩张，降低投资风险，实现公司业务规模的快速扩张。现阶段加盟商在公司销售方面发挥了重要作用，但如果公司的重要加盟商发生变动，将会对公司的经营业绩造成不利影响。 公司已通过与各加盟商签订特许经营合同来管理加盟店的数量、选址、销售业绩等方面，从而实现公司的发展战略，但加盟店在人、财、物上皆独立于公司，与公司的利益诉求并不完全一致。加盟店在贯彻公司意图、执行公司发展战略方面可能偏离公司目标，若因加盟商严重违反合同或因其在经营管理等方面无法达到公司的要求，公司将解除或不与其续签加盟合同，从而会影响公司的销售收入。 公司已制定加盟店规范运作指引，对专卖店的加盟条件、开业形式、统一运营方式作出了规定，并在与各加盟商签订的特许经营合同中对选址、装修、日常运营等各个方面都作出了相关约定。随着加盟店数量的不断增加，若公司对加盟店的管理能力没有相应提高，或加盟商未按照公司统一标准进行运营，都将影响公司品牌形象，对公司拓展销售渠道造成不利影响。 2、市场竞争加剧的风险 作为家具行业的新兴子行业，定制家具因具有可满足消费者的个性化需求、空间利用率高、服务周全等优势，吸引了越来越多的消费群体，定制家具行业呈现出快速发展的趋势，这将导致定制家具行业内定制衣柜、定制橱柜等单品类定制家具企业向全屋家具定制拓展产品；同时，定制家具的快速发展也吸引了部分传统成品家具厂商向定制家具领域转型；此外，家装企业、地板企业等其他家居企业也因看好定制家具市场，纷纷涉足定制家具行业。 因此，定制家具行业的竞争将可能因定制家具企业数量的增加而进一步加剧，这将导致定制家具行业的市场竞争逐步由价格竞争转变为产品设计、生产效率与成本、定制服务、渠道建设、品牌营销等方面的综合竞争，使得定制家具企业在品牌营销等方面的投入加大，进而影响企业的盈利能力。 若公司不能在产品设计、生产效率与成本、定制服务、渠道建设、品牌营销等方面持续保持优势，定制家具行业的市场竞争加剧，将可能对公司的盈利水平造成不利影响。 3、产品和服务质量风险 随着人们对 健康 生活品质的重视，消费者对家具产品的甲醛含量等环保指标、定制家具的产品质量要求越来越高。虽然公司对板材等原料供应商进行严格筛选，并设立检测中心，在板材原料入库、成品出库等环节对各项指标进行抽样检测，确保产品质量符合国家及行业标准。若公司在供应商管理、质量措施执行不到位等方面出现问题，可能出现公司产品质量无法让消费者满意的风险，使得公司品牌和业绩受到不利影响。 与此同时，定制家具因满足消费者的个性化需求，需要配备个性化设计、上门量尺、现场安装等服务，若在公司向消费者提供设计、量尺、安装等服务过程中，消费者发生服务投诉等事项，将对公司的品牌造成不利影响，进而可能对公司产品销售和经营业绩造成不利影响。 4、经营业务季节性波动的风险 本公司所处的家具行业具有一定的季节性，主要与国内居民的房屋装饰装修的季节性密切相关。公司年度营业收入结构存在上半年较低、下半年较高的特点，特别是第一季度经营业绩相对较差，公司的经营业绩存在季节性波动的风险。 5、突发重大公共卫生事件的风险 本公司的服务需要大量的线下工作，如量尺、交付、安装、售后服务等。面对该风险，公司也将积极进行变革，适时提出“新模式+ 科技 大基建”战略，利用“直播+IP”开启了家居行业引流获客的新局面，并充分利用线上工具为客户提供量尺、设计、方案沟通等服务，重构家居行业线上营销、服务的新模式，力争将疫情影响降到最低。但若今后再出现类似2020年上半年的全国性突发重大公共卫生事件，也仍将会对公司的生产经营造成较大影响。

三、核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生变化，主要表现在如下几个方面： 1、引领行业信息化的优势 圆方软件开创领先的虚拟现实技术，为传统家具企业转型升级提供全流程数字化改造建设，以云设计及大数据应用为核心的云技术平台进入实践应用阶段。圆方软件行业项目解决方案已扩展到民用家具、建材、厨衣柜与办公家具全领域，项目实施整合已具备高度专业执行力。通过这些年的不断创新，圆方软件在定制家具产品销售、生产等环节中已形成一个高效的软件工具链。圆方软件还通过互联网、大数据、云计算、AI人工智能、敏捷供应链管理等创新技术手段为传统家装企业进行新型产业模式赋能，重构家装行业产业链、价值链，创新变革传统家装模式并使其升级成为现代化的整装商业模式。 2、一站式全屋配齐优势 凭借优秀的场景化交互能力、前后端数据无缝衔接的信息化能力，设计、销售、采购、供应其他厂家其他品类产品的综合能力，公司在提供自制板式家具为主的同时，不断拓宽品类边界，实现家装主辅材、装配式背景墙、全屋定制家具及配套家居产品、电器等家居全品类的一站式配齐。公司将持续通过有效整合各类家居产品，扩展品类和服务的外延，并将自制板式家具领域累积的全链条服务优势扩展至更多产品品类，真正实现为消费者提供一站式全屋配齐。 3、大规模柔性化定制优势 针对传统生产模式的弊端，公司大胆改革创新技术，打造了基于云计算、人工智能的智能生产平台，利用工业40打通后端的生产制造，把生产技术与信息技术紧密结合起来，实施全程数码服务，最大限度地满足消费者的个性化需求。公司利用领先的柔性生产线、自主研发机器人和自动化立体仓智能物流，打造工业40智能制造工厂，将“人指挥机器干活”变成了“机器指挥机器干活”。公司通过使用自动化智能审单、拆单、排产、供应系统以及基于二维码的过程控制系统进行流程控制，并运用透明工厂MES系统IoT物联网技术获取每个生产设备的状况，基于大数据和人工智能算法，实现生产资源与生产任务的动态匹配，最后通过电子开料锯、CNC数控加工中心设备信息化改造技术来实现最终的生产。 4、领先的全屋家具定制的优势 全屋定制对前端设计、后端生产以及前后端数据无缝衔接等信息化的能力都有比较高的要求。而公司则抓住了全屋家具定制这个关键点率先开始全屋家具定制。公司目前已经有10余年的全屋家具定制经验，相比同行企业近几年才开始从单品类向多品类全屋转型，公司在软件设计、审单拆单排产、生产发货交付等全屋定制方面积累了一定的优势经验。 5、O2O线上营销和线下实体店销售相结合的销售渠道优势 目前，公司已建立起以“直营店+加盟店”的线下实体店与新居网运营的O2O互联网营销平台的线上渠道，线上营销和线下销售的有机结合，大大增强了公司的竞争力，为保障公司的快速扩张奠定了营销网络基础。公司以新居网为网络营销平台，扩大客户的覆盖范围，有效地将线上消费者引流至实体店进行体验，并实现销售。重点城市建立直营店，加强实体店销售渠道的掌控能力。全国大力发展加盟店，利于公司业务规模快速发展。

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